在“东升西落”的行情演绎下，境内外机构对中国股市的观点出现了新的变化。

一是千亿私募景林资产近期发声，判断中国资产尤其是核心资产估值被压低的时代已经结束，崭新的发展周期或正展开；二是外资机构相继看好中国市场，花旗最新将中国股票评级上调至增持，同时将美国股市评级从增持下调至中性。这一变化标志着全球投资者对中国市场的信心正在恢复。

较乐观表态的同时，市场也正迎来境内外的入市资金。第三方平台数据显示，目前股票私募仓位创年内新高。而以环球股票基金和新兴市场股票基金为代表的海外基金从去年下半年以来对中国股票配置比例开始小幅提升，呈现回暖迹象。

非中国公司的资产全部剔除

近日，千亿级知名私募景林资产在一场内部沟通会上透露了他们的最新调仓动作：非中国公司的资产已被全部剔除。这一举措彰显了景林资产对中国市场的坚定信心。

这一动作的背后，景林资产管理合伙人、基金经理高云程分享观点称，在当前这一时间节点上，旗帜鲜明地看好中国未来几年的发展前景。他认为，中国公司的竞争实力正经历着从被显著低估到逐渐被重新认知的转变过程。

从股票投资角度看，中国资产曾经历一段估值被持续压低的艰难时期。但高云程判断，当下中国资产尤其是核心资产估值被压低的时代已经结束，一个崭新的发展周期或许正在拉开帷幕。

在此背景下，他将近期投资心得拟定为“找到并持有中国的‘MCGF 10’”。这些企业估值曾在过去几年被压缩至极低水平，但如今成功走出自身经营周期的低谷，寻找到新增长点。

从行业板块来看，可能受益的主要是两类公司，一类是基座型的大型公司，另一类则是诸如“Deepseek”“宇树机器人”这类新兴的创业型小公司。

港股企业龙头股流动性相当不错

具体到各市场，高云程十分看好中国一系列与科技和新消费相关的公司，其中科技类公司所占比重可能相对更大。此外，他还观察到港股龙头公司的交易流动性相当不错，具备高效的定价机制。

值得留意的是，作为景林资产此前的较核心仓位，消费板块近年整体处境较为艰难。但高云程留意到，过去几年间，消费领域涌现出一些现象级的情况，他们现阶段在消费领域的投资，仍会聚焦于那些现象级的公司。

另外，最新的政府工作报告中强调要稳住楼市和股市。高云程从微观调查情况看到，自去年9月以来，中国房地产市场量能企稳并略有回升，这对中国经济的稳定发展意义重大。

私募股票仓位创年内新高

事实上，景林资产的乐观表态，也是当下私募行业的缩影。私募排排网数据显示，2月28日股票私募仓位创年内新高，股票私募仓位指数为76.97%。

其中，百亿私募年内仓位增幅尤为突出。截至2025年2月28日，当前百亿股票私募仓位指数为78.69%。

外资机构上调评级、配置比例

外资机构则是近期频频发声看好中国股市。花旗将美国股市评级从增持下调至中性同时将中国股票评级上调至增持。高盛维持对MSCI中国指数的超配评级，德意志银行预计中国股票的估值折价将逐渐消失。

从境外资金的动向来看，晨星中国产品部最新发布的全球公募基金资金动向显示，2024年下半年以来，海外基金对中国股票配置比例开始小幅提升。

（文章来源：财联社）