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2025年A股并购重组市场持续升温，年初至今已有35家公司首次披露重大资产重组事项，同比激增218%。政策红利显著释放，半导体行业并购最为活跃。跨界并购热度提升，但失败几率较高。未来，并购市场预计将持续活跃。

2024年9月24日，“并购六条”重磅发布，掀起A股市场并购重组新热潮。2025年，并购重组市场持续升温，年初至今已有35家A股公司（含子公司）首次披露重大资产重组事项，同比激增218%，政策红利显著释放，并购重组成为资本市场激发新活力的关键力量。

“双创”公司成为并购重组的热门领域。2024年，“新国九条”、“科创板八条”及“并购六条”等政策激活了并购市场，特别是“并购六条”发布后，上市公司并购热情高涨。据统计，自去年9月24日以来，上市公司披露的并购重组事件达744起，其中重大资产重组81起。

民营企业是并购重组的主力军，占比约2/3。创业板和科创板公司发起重大资产重组的比例显著增加，显示出“硬科技”企业正通过并购重组实现跨越发展。支付方式也更加多元，多数公司采取组合支付方式，可转债等创新支付方式吸引力不断提升。

半导体行业并购最为活跃，多家公司披露了最新进展，如北方华创收购芯源微股份，成为近年来国内半导体领域最大的“A收A”案例。此外，电子设备、机械设备等行业并购交易也相对活跃。

并购专业咨询机构普利康途合伙人表示，半导体、生物医药等科技行业因技术商业化周期长、重资本、高风险等特点，并购发展是其进一步做大做强的关键策略。而光伏等行业因技术商业化成熟、技术壁垒低，并购减少。

跨界并购热度提升，但失败几率较高。“并购六条”提出支持跨行业并购后，A股跨界并购案例增多，但失败案例也不容忽视。跨界并购失败的主要原因在于产业逻辑、商业逻辑、治理逻辑的缺乏。

随着并购重组热度提升，各地国资密集成立并购基金，支持上市公司并购重组。如上海市宣布启动产业转型升级二期基金、国资并购基金矩阵，总规模超500亿元。苏州也宣布筹建各类专项产业基金，总规模近千亿元。

政策加码，需求释放，并购市场预计将持续活跃。受访者大多看好今年并购重组市场，预期并购交易将持续活跃。未来，跨行业并购将加速，科技领域集中度将提升，未盈利资产交易也将更普及。

（文章来源：证券时报）