当前，AI（人工智能）已成为投资人热议的话题。热潮之下，过去两年，大量资金涌入月之暗面、智谱AI等明星大模型创业公司。然而，仍有不少冷静的投资人对此保持谨慎。

领中资本管理合伙人黄岩在接受《每日经济新闻》专访时表示，大模型公司资金需求巨大，非一般投资机构所能驾驭。他建议市场化GP谨慎对待大模型投资。即便当前未出手，黄岩仍对大模型市场保持敏锐观察，认为Deepseek的崛起颠覆了AI领域的传统投资逻辑。

黄岩表示，大模型赛道必然是大资本、大玩家的赛场。腾讯、阿里等大厂的积极行动，以及DeepSeek的意外崛起，都让大模型投资逻辑变得复杂。他认为，就细分赛道而言，AI投资逻辑仍存在，但大模型角度的逻辑尚需验证。

目前，黄岩将更多目光投向“具身智能”赛道。他认为，硬件能力与AI技术的协同发展是推动机器人快速迭代的关键。宇树科技的崛起提高了“具身智能”赛道的信心。

人工智能热潮下，新成立的AI企业层出不穷，这给投资人带来机遇的同时，也带来了不小的焦虑。到底该不该投、什么时候投、投哪一家，都是考验。黄岩拥有丰富的投资经验，他提到创新的“不可预测性”，并认为中国的大量创业者中，总会有一些脱颖而出。

黄岩提到，人形机器人在前几年更多处于概念阶段，而宇树科技的崛起直接提高了外界对具身智能赛道的信心。他认为，创新不是按部就班能够规划出来的。

黄岩表示，随着AI的持续发展，未来可能降低对物理传感器的依赖，通过算法改进达到更高级别的触觉感应。具身智能有望从简单的机器学习技能，进化到掌握多步骤复杂任务的类人操作。

黄岩认为，人形机器人、机器狗等具备更多实用性价值后，前景广大。如果人形机器人行业能做到各方面要素提升及成本降低，在AI的帮助下，人形机器人有望在三年内进入家庭使用场景和资本市场。

黄岩还表示，AI将像互联网一样重塑商业模式、公司管理架构乃至行业架构。他坚持认为，未来通用大模型在to C方面应免费，但在专业领域和to B领域应付费。DeepSeek的崛起可能让投资人更倾向于押注已具备强大生态支持的玩家。

在垂直领域，跑得快仍有机会。医疗、金融、教育等垂直领域对大模型的定制化需求日益强烈，这为AI企业提供了明确的商业化方向。AI技术正在渗透到生活的方方面面，不仅提高社会效率，也催生新的商业模式和就业形态。

在投资方向上，黄岩认为，要么技术大幅领先，要么实实在在赚钱。当前投资者非常谨慎，对项目的挑选更严格。退出变难，企业上市进程变缓，接老股的纯市场化基金变少。

黄岩提到，现在投To B项目，几年赚几十倍上百倍的情况很难出现。尽管对投资基础大模型公司态度谨慎，但他会考虑关注开发AI智能体产品的公司。

黄岩认为，值得投资的公司有两种：一是技术大幅领先的公司，当前不赚钱也无妨；二是实实在在可以赚钱的公司，但赚钱方式要有门槛。创业公司若能做到技术领先或具备市场前景，都是值得投资的。

（文章来源：每日经济新闻）