近日，金沙江创投主管合伙人朱啸虎发表观点称，“旗下天使基金在过去几年投过一些早期的具身智能项目，而最近几个月都在退出这些项目。”他直言，人形机器人商业化路径不清晰，趁现在共识高度集中，有退出机会。此番“撤退宣言”一出，在创投圈和人形机器人行业激起千层浪。

对于朱啸虎的此番言论，业内存在不同声音。有观点认为其清醒，也有怒骂其没有远见者。原因在于，金沙江创投在人形机器人行业仅有零星投资，短期获利退出后对整个行业予以否定态度。这场论战很快从投资策略上的分野，延伸至对人形机器人前景的论战，更折射出硬科技投资中“赚快钱”与“造时代”的价值观碰撞。

多位投资人、产业界人士分析称，就一家追求财务回报、拥有受托责任的创投机构而言，朱啸虎有其自身立场；但置身于更为宏观的市场生态、时代环境之中，人形机器人是新质生产力的重要方向、耐心资本的投资重点，朱啸虎之言或低估了技术加速度，挫伤行业信心。业内人士总结道，真正的产业革命从来都是在质疑中成长，应尊重不同视角的观察，但更相信物理世界智能化的历史必然。

官网显示，金沙江创投成立于2004年，管理资本量超过30亿美元。作为性格鲜明的投资人，朱啸虎曾多次发表经典语录，强调快速投资回报。此次之所以引发不少反感，主要在于其在人形机器人行业的投资策略及后续言论。

在人形机器人领域，金沙江创投的投资金额仅为数百万元人民币，且是“快进快出”。有本体厂商高管称，其投资和退出的两家企业，份额都不大，更多是象征意义。天眼查信息显示，金沙江创投在2024年3月参与对松延动力的投资，但2025年1月便已退出。

多位业内人士认为，朱啸虎此番言论主要是从财务投资的角度出发，人形机器人商业模式不清晰，短期或许难有投资回报。而从股权投资的策略来看，同是关注早期项目的常垒资本管理合伙人冯博认为，金沙江创投主要聚焦相对早期的项目，会分为概念期和概念验证期。在概念期，创投很少会批量退出某个行业。

经纬创投创始合伙人张颖也回应称，“朱老板别闹。”表示机器人领域蓬勃发展，过程中有点泡沫也非常正常。众擎机器人CEO赵同阳则公开驳斥称，朱啸虎比较适合那种快餐式项目，AI和人形机器人都不是能让他快速赚钱的项目。

“具身智能”首次被写入2025年政府工作报告，成为未来产业发展的重点方向之一。地方政府、耐心资本以及车企、互联网大厂均在争相布局。与此同时，人形机器人行业近年来在运动控制能力、AI决策能力等方面持续迭代升级。

对于人形机器人的商业化问题，多位业内人士认为，场景落地的确尚需时日，但中国在发展人形机器人上具有独特优势，拥有高质量技术人才红利和完备的制造业产业链。摩根士丹利中国首席经济学家邢自强表示，人形机器人的广泛应用有望成为中国经济的新亮点。

智元机器人联合创始人、知名科技圈KOL稚晖君表示，大家总会高估一个技术的短期价值，而往往低估它的长期价值。人形机器人行业需要在质疑中成长，需要耐心资本的支持和市场的认可。

作者：孙小程（文章来源：上海证券报）