【编者按】2025年以来，随着Deepseek的迅速崛起，关于中国资产重估的叙事正受到全球资本的密切关注。外资机构纷纷表达了对中国资产的青睐。为此，《每日经济新闻》特别邀请了瑞银、东方汇理、渣打、花旗和Roundhill等多家顶级机构，共同探讨中国资产重估的机遇与挑战。

3月11日，花旗集团将美股评级从增持下调至中性，同时上调中国股票评级至增持，这一举动被视为全球资本配置转向的重要信号。同日，花旗集团董事总经理、大中华区首席经济学家余向荣博士发表最新研究观点，指出2025年将是中国经济的转折之年，或迎来实际和名义增长的双重筑底。

日前，余向荣博士接受了《每日经济新闻》记者（下称“NBD”）的专访。他强调，DeepSeek走出了一条独特的AI技术路线，激发了资本市场对中国科创能力的重新认识与定价。这并非孤立事件，从“六代机”到人形机器人，科技领域的突破层出不穷。

去年，新产业、新业态、新商业模式“三新”经济增加值占GDP比重进一步提高，达到18%以上。

谈AI：“AI+”将带来约5000亿元的增量支出

NBD：您最新观点认为，2025是中国经济的转折之年。当前AI等“新经济”领域的发展是否已具备拉动宏观经济增长的实质性作用？

余向荣：DeepSeek等AI技术的突破，激发了资本市场对中国科创能力的重新认识。过去几个月，科技领域突破不断。AI的发展对经济增长已有显著影响，如阿里巴巴宣布未来三年将投入超3800亿元加强云和AI基础设施建设，预计“AI+”将带来5000亿元左右的增量支出，为GDP增长贡献约0.4个百分点。

NBD：当前中国在AI研发、应用及产业链协同方面进展如何？政策层面将如何加速创新动能释放？

余向荣：成本更低的开源AI模型与出色的高端制造能力，构成中国在AI应用方面的战略优势。多家车企已完成与DeepSeek的深度融合，标志着AI在汽车领域应用进入新阶段。AI与硬件融合在中国具备产业链协同优势，前景广阔。

NBD：AI发展将对劳动力市场有何影响？

余向荣：目前担心AI对劳动力市场的负面影响还为时过早。美国推出ChatGPT后，AI相关职位招聘大幅增加。

图片来源：每经记者孔泽思摄

谈“新经济”：2024年“三新”经济增加值占GDP比重超18%

NBD：您如何评价当前“新经济”在中国经济中的地位与作用？

余向荣：“新经济”在GDP中所占份额已不亚于传统经济板块。机电产品、交通设备和电池产业对中国经济的贡献已与房地产产业链相当。“三新”经济增加值占GDP比重超过18%，显示中国经济转型取得进展。

谈经济韧性：中国出口网络多元化，可抵御供应链冲击

NBD：在特朗普新一届政府发动的全球关税战背景下，中国经济如何应对？

余向荣：今年外需面临逆风，需有清醒认识和政策储备。中国出口网络多元化，美国在中国出口中所占份额下降。中国是全球制造业中心，产业链稳定且向外延伸，能更好地抵御供应链冲击。

图片来源：每日经济新闻资料图

谈提振消费：消费也是一种投资

NBD：财政部发布报告提出，2025年财政政策要更加积极，大力提振消费。您认为这将对提振消费起到怎样的作用？

余向荣：政策变化确认消费的重要性，强调提高居民收入和福利，促进消费。以旧换新政策等将拉动消费增长。

（文章来源：每日经济新闻）