3月28日，中国证监会正式发布《关于修改〈证券发行与承销管理办法〉的决定》，首次将银行理财产品纳入IPO优先配售对象范围。同日，沪深交易所同步修订了《深圳证券交易所首次公开发行证券发行与承销业务实施细则》、《深圳证券交易所上市公司证券发行与承销业务实施细则》，新增理财子公司作为IPO网下投资者主体资格，并将银行理财产品、保险资管产品纳入A类配售对象范畴。这一举措为万亿级资金入市打开了新的通道。

中信证券首席经济学家明明表示，证监会新政允许理财子公司直接参与新股网下配售，这将推动其提升权益投资比例。然而，权益市场波动较大，银行理财子公司需要更好地平衡收益与风险，加强投研能力，与券商、基金公司等机构合作，并建立完善的风险控制体系。

银行理财获准参与IPO优先配售

为引导中长期资金入市，政策持续优化。2024年9月，中央金融办、中国证监会联合印发相关指导意见，明确鼓励银行理财等积极参与资本市场。2025年1月，六部门联合印发实施方案，提出给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇。3月28日，证监会发布修改决定，这是深化资本市场改革的重要配套举措。

沪深交易所分别对《首发承销细则》《再融资承销细则》进行了修订，明确银行理财产品、保险资产管理产品与公募基金等享有优先配售权。这一政策调整通过制度赋能为银行理财子公司打开了权益投资空间。

南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，此次政策调整对银行理财子公司和银行理财的具体影响是提供了直接投资股票市场的途径，增加了市场参与度，有助于提升整体收益潜力。

银行理财子公司或迎来多重战略机遇

新规实施后，银行理财子公司或迎来多重战略机遇。截至2024年底，中国银行理财市场规模达29.95万亿元，但权益类资产配置比例仅2.58%。某银行理财子公司负责人表示，公司正加速布局“固收+打新”策略，以满足投资者需求。

为了更好地参与权益市场，理财子公司需以专业化投研、精细化产品设计和风险对冲工具为抓手，逐步提升权益市场参与深度。理财子公司应加强内部研究团队建设，推出适合不同客户群体的产品，并建立健全的风险管理体系。

明明认为，根据新规，银行理财子公司可以直接以机构投资者身份参与新股网下询价与配售，与公募基金等机构享有同等的优先配售权。未来，随着配套措施的完善和市场机制的成熟，银行理财有望成为A股市场重要的长期稳定力量。

（文章来源：证券日报）