受海外消息面等因素影响，本周以来全球股市出现不同程度的调整，A股市场在指数及个股层面也出现宽幅波动，但市场运行韧性持续凸显。

多家一线私募指出，短期内低估值蓝筹与消费、医药等板块或将成为市场新的资金聚焦主线。

关注中期积极影响

星石投资副总经理、首席策略投资官方磊表示，当前A股市场震荡主要受两方面因素影响：一是上市公司进入业绩披露期，前期上涨较多的科技股和中小盘股业绩预期偏弱，叠加AI资本开支过剩担忧，科技成长风格出现调整；二是海外不确定性增加，压制全球资金风险偏好。在此背景下，财政部向大行注资，有助于提升金融支持实体的能力，增强银行信贷投放灵活性，促进货币传导机制顺畅，减轻对货币政策的掣肘。从中期看，此举有助于提振国内市场风险偏好和政策信心。

明泽投资创始人、董事长马科伟分析，相关注资预计可撬动约4万亿元信贷增量，有效刺激投资和消费，扩大内需，为经济高质量发展提供支撑。

新一轮主线切换或将开启

当前私募业预期市场主线可能出现新一轮切换。私募人士表示，将重点关注相对低估的银行、保险等长期投资价值板块。

方磊分析，A股市场4月“日历效应”明显，大盘风格表现更优，当前市场可能处于主线切换期。财政部注资对银行板块中期影响更大。市场情绪回落，蓝筹等低估值板块表现稳定，估值偏低，宏观政策发力带动经济走出底部，市场估值将更加均衡，蓝筹等价值板块吸引力增加。

名禹资产认为，随着海外因素落地，市场短期波动加大，短期红利、业绩景气方向占优，市场风格回归基本面。建议关注相对低估的银行、保险板块，同时跟踪一季度业绩超预期方向。

马科伟表示，科技成长板块涨幅大，面临业绩验证压力，部分资金可能转向蓝筹股和高股息资产。

持仓结构动态调整进行中

受访私募反馈显示，组合动态调整正在展开。

马科伟透露，该机构维持科技成长为主线的判断，但基于市场风格切换，已对持仓结构进行动态调整，吸纳基本面扎实的科技成长个股，增加低波高分红和周期类资产配置。

方磊强调，该机构重点着眼于中长期投资策略，深挖大消费是其策略关键。政策发力背景下，内需相关公司经营情况有望好转，当前估值不高，是其组合构建、优化的重点。

某券商背景私募负责人表示，科技成长主线调整后，中期落点仍在探明。考虑到全球股市外部风险，传统蓝筹、医药、消费等板块可能表现更佳，该机构将向相关方向适度倾斜。

（文章来源：中国证券报）