4月7日，受美国关税政策持续影响，全球股市动荡不断加剧，多国紧急发布“救市”措施。在此背景下，股市、汇市双双走低，避险情绪高涨，资金纷纷涌入债券市场，推动债券价格持续上涨，债券收益率也进一步下滑。

受外围市场波动影响，A股在开盘后呈现震荡下行态势。关键时刻，中央汇金公司再度出手干预，宣布已增持ETF，并承诺未来将继续增持。此举有效提振了市场信心，A股尾盘跌幅明显收窄，全天成交量高达1.62万亿元。在A股收盘后，富时中国A50指数期货重启交易后大幅上扬，盘中涨幅一度超过4%。

股市动荡

全球资本市场巨震，多国紧急“救市”

4月7日，亚太主要股指全线大跌。其中，日经225指数暴跌7.83%，韩国综合指数下跌5.57%，澳洲标普200指数下滑3.89%，新西兰标普50指数也下跌3.68%。欧洲股市同样未能幸免，主要股指大幅低开。欧洲斯托克50指数开盘即跌超6%，德国DAX指数更是暴跌超7%，英国富时100指数和法国CAC40指数也分别下跌超4%和超2%。

为应对市场动荡，印尼央行表示将在4月8日开市后大举干预市场，进行债券购买。同时，韩国暂停了KOSPI市场的程序化交易卖单。日本财务大臣也强烈呼吁美国对日本进行关税豁免，并表示将全力支持受关税冲击的企业。

A股市场同样受到冲击，开盘后震荡下行。但午后沪深300ETF集体放量，受到市场广泛关注。其中，华泰柏瑞沪深300ETF成交量超过240亿元，沪深300ETF易方达、沪深300ETF华夏、嘉实沪深300ETF成交量也均超过60亿元。这四只沪深300ETF合计成交量超过500亿元。

瑞银最新观点认为，美股盈利和估值均面临下行风险。对于中国股市而言，美国市场仅占MSCI中国指数中上市公司营收的3%，因此美国对华加征关税可能对企业盈利造成1%~2%的拖累。瑞银还表示，国内消费板块更具吸引力，受地缘政治和关税影响相对较小。今年政府可能通过提振消费来稳增长。

政策摘录

未来将根据形势需要，适时出台降准、降息等货币政策工具；财政政策也将加大支出强度、加快支出进度，财政赤字、专项债、特别国债等仍有进一步扩张空间；将以超常规力度提振国内消费，加快落实既定政策，并适时出台一批储备政策；以实实在在的政策措施坚决稳住资本市场，稳定市场信心。

——摘自《人民日报》4月7日评论员文章

趋势分析

中央汇金：坚定看好中国资本市场发展前景

在尾盘阶段，中央汇金公司发布重磅公告，坚定看好中国资本市场发展前景，并充分认可当前A股的配置价值。公司已再次增持ETF，并承诺未来将继续增持，以坚决维护资本市场的平稳运行。据Wind数据显示，截至2024年12月31日，中央汇金公司及其全资子公司合计持有23只ETF产品，总持仓份额达3098.16亿份。若按上个交易日公布的净值计算，合计持有ETF规模已达1.03万亿元。

汇率走势

人民币汇率：将在合理均衡水平附近双向波动

受美国关税政策风险影响，人民币汇率走弱。4月7日，在岸人民币对美元汇率盘中跌破7.31关口，离岸人民币对美元汇率也陆续跌破7.31、7.32、7.33关口。但截至昨日16:14，在岸和离岸人民币对美元汇率分别在7.32和7.31附近波动。

中金公司首席外汇分析师表示，汇率的短期驱动因素在于市场关注重点的切换及稳汇率政策的发力情况。预计稳汇率政策仍将适时发力，以限制人民币汇率的贬值速率。若关税冲击下人民币汇率适度贬值，可避免对非美经济体表现过强，从而影响出口表现。

分析师还指出，短期内人民币走势会相对稳定，持续大幅贬值的可能性不大。特别是在美元指数承压的背景下，若汇市波动水平持续高位，稳汇市措施可能出手，以防范单边预期过度聚集及人民币超调风险。

接下来，关税谈判进程、美元指数变化以及国内宏观政策走向将是牵动人民币汇率的主要因素。考虑到加征关税对美元的压制效应以及国内宏观政策对冲步伐的加快，预计二季度降准降息有望落地，这将对人民币汇率形成支撑。年内来看，人民币汇率弹性趋于加大，但将持续在合理均衡水平附近双向波动。

债市动态

债市：多重利好助推，全线飘红行情或延续

在股市、汇市走低的情况下，避险情绪和资金流入推动债券价格持续上涨，债券收益率也进一步下滑。4月7日，各期限活跃券收益率均下行。其中，1年国债活跃券盘中下行至1.44%，5年国债活跃券盘中下行至1.47%，10年国债活跃券盘中一度下行至1.6630%。

广开首席产业研究院首席经济学家认为，在全球经贸冲突扩大的担忧下，投资者优化全球资产配置的需求日益强烈。避险情绪下，资金可能持续涌入债券、黄金等避险资产。国内10年国债的收益率也从1.8%快速下探至1.6%关口附近。

华泰证券研究所所长表示，关税不确定性冲击基本面预期和风险偏好，降准等逆周期政策概率大大增加，这对债市总体利好。短期债市已进入趋势交易阶段。

分析师还指出，在降准先行、年中追加财政资金并降息的情形下，十年国债在1.6%以下的交易空间相对有限。建议后续维持做多思维，但从久期策略逐步向票息策略切换，进行久期—票息轮动。在券种上，更推荐非国开政金债、短信用（降低久期）和新的超长地方债。

（文章来源：广州日报）