近期，杠杆资金离场节奏大幅放缓，市场情绪逐渐稳定。

继连续两日两融市场融资净流出逾百亿元后，4月9日融资净流出规模收窄至58.20亿元，显示融资客“去杠杆”情绪有所降温。在过去的5个交易日内，融资余额持续下行，跌破1.9万亿元、1.8万亿元关口。多家券商已对高风险客户进行动态监测，目前两融风险整体可控。中证数据显示，截至4月8日，两融平均维持担保比例为244.783%。

过去72小时，“国家队”及多路资金密集出手成为稳定市场的核心力量。以中央汇金为代表的“国家队”频频发声并增持ETF；社保基金、地方国资平台及超百家上市公司同步跟进，通过增持或回购释放积极信号，彰显对中国资产的长期信心。4月10日沪指在盘中重返3200点，市场修复动能得以持续累积。

“失血”减缓。随着时间步入美国宣布加征所谓“对等关税”的第3个交易日，A股杠杆资金离场节奏明显放缓。

数据显示，4月9日两融市场中的融资规模减少58.20亿元，相比前两个交易日而言，两融“失血”问题有所改善。4月7日受美国“对等关税”影响，A股迎来大幅调整，当天上证指数、深证成指、创业板指分别下跌7.34%、9.66%、12.5%。7—8日期间，单日融资净流出分别达479.64亿元、386.17亿元。

连续两天“融资客”快速“去杠杆”，一度引发市场对流动性风险的担忧。有券商透露，个别客户需追加保证金。多家券商已加大对两融风险的监测，着重排查高风险客户情况。

截至4月9日，两融余额为1.81万亿元，其中融资余额已降至17995.56亿元。此次两融市场流动性问题迅速改善，得益于“国家队”及多路资金的增持。

以中央汇金为代表的“国家队”多次表态增持ETF，央行亦表示将提供充足再贷款支持。4月8日金融监管总局明确推动险资入市；社保基金明确继续增持；地方国资平台亦表示将要增持；逾百家上市公司发布增持或回购计划。

当前，两融市场风险整体可控。中证数据显示，截至4月8日，两融平均维持担保比例小幅回升至244.783%。

九成行业融资净流出。从杠杆资金流向来看，绝大多数行业出现杠杆资金逃离情形。4月7日至9日期间，共有29个行业出现融资净流出，占比达94%。电子、计算机板块净流出较多，分别达181.51亿元、109.54亿元。

随着A股市场主要指数连续翻红，此次是否有杠杆资金抄底受到关注。数据显示，农林牧渔、银行板块逆势获杠杆资金净买入，分别为10.31亿元、7.66亿元。

A股当前位置有较强支撑。全球经济与政治格局依然错综复杂，但多家券商分析师表示继续看多中国资产。他们认为，中国经济基本面稳健，政策环境持续优化，为中国资产提供坚实支撑。

华西证券策略团队认为，A股积极布局良机已现，配置上以低估值与扩内需板块为主。面对外部不利环境，国内政策工具较充足，中国经济有望在转型中增强内生动力。

短期来看，A股迅速定价了关税带来的基本面冲击预期，投资者悲观情绪宣泄后，市场韧性将显现。近期多项稳市举措出台，“真金白银”入市，有利于稳住市场风险偏好。

方正证券表示，中国内需潜力将进一步释放，中国经济长期向好。当前股市估值低、基本面稳健、增量资金持续流入，投资价值突出。

国泰海通策略团队认为，无风险利率下行是2025年中国股市上升的关键动力。蓝筹股估值中枢将提升，成长股估值空间打开。

（文章来源：券商中国）