本报记者毛艺融

　　近日，摩根士丹利、瑞士银行有限公司（以下简称“瑞银”）、德意志银行等外资机构看好中国市场前景，集体发声表达三大核心研判：估值优势显著、政策“工具箱”储备充足、科技创新逻辑强化。在多重优势支撑下，中国市场展现出明显韧性。

　　针对A股市场，高盛最新研报预计，MSCI中国指数、沪深300指数未来12个月分别隐含11%、15%的上行空间。摩根士丹利则建议，投资者逐步增加中国A股在全球投资组合中的比例。

　　外资机构看好中国市场

　　多家外资机构最新研报显示，看好中国市场前景。高盛中国股票策略分析师付思指出，A股市场表现或将优于港股，因其对国内政策刺激更为敏感，且受国际市场波动影响较小。

　　海外资金仓位方面，付思表示，年初至今，全球主动型基金和海外对冲基金在AI行情驱动下小幅加仓，但整体仓位仍低，可卖出空间有限，下行风险较小。中长期看，全球配置型资金或回流A股市场。

　　此外，外资机构认为A股估值较低，韧性较高。瑞银证券中国股票策略分析师孟磊表示，沪深300指数和全部A股的静态市盈率分别较五年均值低0.7个标准差，股票风险溢价较长期均值高出1.7个标准差，接近历史最高水平。沪深300指数估值较MSCI新兴市场（剔除中国）指数有12%的折价，显示A股市场韧性。

　　政策效应显著。自去年9月下旬以来，经济刺激政策出台及经济数据向好，提升了全球投资者对中国市场的兴趣，外资对中国股市的配置意愿回暖。

　　德意志银行集团资产管理公司首席执行官斯蒂凡·霍普斯表示，A股ETF在刺激政策公布时资金流入显著，政府对民营企业、科技创新的支持及Deepseek的崛起，均引起投资者对中国市场的兴趣。

　　外资机构也关注到“稳股市”政策效果。付思称，中央汇金等“国家队”资金买入已稳定市场情绪，未来更多中长期资金入市将增强资本市场稳定性。中国养老金权益投资比例低，未来潜力大。

　　联博基金副总经理、投资总监朱良表示，中国资本市场由内部因素驱动，成为境外投资者分散风险的优选。当前中国市场估值低，优质企业多，吸引力强。

　　聚焦科技、消费等板块

　　外资机构投资主线聚焦AI、消费、高股息等板块。路博迈基金首席市场策略师朱冰倩认为，中国处于科技转型背景，中长期看好科技股。

　　付思建议关注受益于内需的消费板块（如服务互联网、医药）和高股息个股。高股息个股受海外投资者青睐，上市公司回购积极，防御配置需求增加。

　　摩根资产管理（中国）副总经理郭鹏称，中国在科技创新、绿色能源、人工智能等领域展现出强大竞争力和增长潜力。

　　银行业也具配置吸引力。高盛中国金融行业分析师杨硕表示，A股和港股银行股股息率4%至6%，对长期投资者具吸引力。若银行加大分红，股息率更吸引人，或触发估值重估。

　　孟磊建议投资者在“价值”和“成长”间进行战术性再平衡，看好受益于国内政策利好的行业。

（文章来源：证券日报）