证券时报记者裴利瑞赵梦桥

截至4月13日，距离美国特朗普政府宣布“对等关税”已过去十天。期间，全球资本市场巨震，A股大幅回调，市场情绪低迷，但随后A股迅速企稳反弹。

面对市场巨幅波动，基金经理打响“黄金坑”战役，有人视其为历史性机会，有人称波动为压力测试及超额收益来源。“V形”反转的资本市场正印证“波动非风险，而是机会”的投资哲学。

关税冲击引发“黄金坑”

一周前，受“对等关税”影响，清明假期海外市场巨震，A股未开盘，但论坛已充满焦虑。

4月7日盘前，上海某公募投研晨会上，基金经理和研究员就市场走势展开激烈讨论。一方认为，恐慌情绪蔓延，避险资产下跌，可能引发流动性危机；另一方认为，短期不确定性下市场难免波动，但国内政策空间充足，若市场下行，政策资金或加速进场。

公募主投科技的基金经理Z表示：“这是历史性机会，科技自主可控方向或迎来大量错杀机会。”4月7日沪指跌超7%、超2900股跌停，Z称过度恐慌对应黄金买点，坚定执行做多计划。

华北某大型公募的基金老将淡定面对股市重挫，经历过千股跌停的他表示：“情绪上我没有慌乱，投研团队讨论也未过多考虑关税影响。”

像Z和老将一样逆市做多或保持淡定的基金经理不少，基金经理S热血表示：“我一分钱也没投向国外资产，坚信我们会赢。”

“波动更多是机会”

市场走势佐证了基金经理判断。4月7日大跌后，A股和港股连续反弹，消费、国防、半导体等行业领涨。

汇添富基金经理过蓓蓓走访机构客户发现，大部分机构仍积极，部分机构因资金属性、风险偏好多看少动。整体来看，4月7日资金未系统性流出，ETF净流入，资金逢低介入。

Wind数据显示，4月7日至4月11日，股票型ETF获约1700亿元净流入，份额增加约320亿份，消费ETF获超10亿元资金净流入。

过蓓蓓认为，中国资产性价比高，尤其在全球资本市场震荡、经济不明朗环境下，波动更多是机会。

北京一位主动权益基金经理也表示，市场极端波动是压力测试，也是超额收益来源。基金经理核心竞争力在于将“压力测试”转化为“压力锻造”。

易方达基金经理欧阳良琦指出，中期看，国内政策刺激有余量，行业抵抗力提升。科技行业面临预期调整，但发展逻辑未破坏，预计新投资机会将出现。

“资产无常但资产配置有常”

基金经理需区分真正风险与波动，审视资产。基金老将调仓逻辑转向“风险定价+产业趋势再校准”，科技板块思考“如何配”。

全球资产快速重新定价，市场困惑于新秩序重塑方向。过蓓蓓强调资产配置重要性，资产越无序，多元资产配置越重要。

摩根资产管理也表示，以多元化资产配置应对市场波动，从固定收益、股票股息或另类资产获现金流，应对政策引发的波动。

应对波动成必修课

“V形”反转给资本市场注入强心剂，验证“波动即机会”。未来，“黑天鹅”与“灰犀牛”事件仍会上演，市场面临风险考验。

汇丰晋信基金QDII多元资产投资经理何思遥认为，特朗普加征关税计划超出预期，后续不确定性大，市场波动率或仍高。

因此，理解、应对波动成为投资者课题。勤辰资产基金经理林森表示，全球经济架构被打破后，市场需寻新规则，投资不变的是寻找高性价比企业。

（文章来源：证券时报）

(原标题：关税冲击波砸出A股“黄金坑”，基金经理坚定看好中国资产)

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