港机企业华东重机（002685.SZ）披露了五年来最佳的业绩报告。2024年，公司实现营业收入11.84亿元，同比增长76.48%；归母净利润1.23亿元，同比增长115.17%。

　　年报发布次日（4月11日），华东重机股价涨停，报6.29元/股。4月14日午间收盘，该股继续大涨6.68%，报6.71元/股。4月11日，华东重机获主力资金净流入8819.26万元，近5日总体呈流入状态，累计流入9409.62万元。

　　尽管华东重机业绩有所好转，但界面新闻记者发现其仍面临三大隐忧。首先，公司核心主业集装箱装卸设备业务去年营收规模明显萎缩，毛利率下滑。其次，华东重机去年光伏业务规模同比增长282.86%至2.96亿元，但光伏行业整体仍不景气，多家龙头发布业绩预亏公告。最后，公司刚刚甩掉亏损的数控机床资产，却又溢价70倍收购GPU芯片企业，这桩跨界收购能否成功尚存疑。

　　近年来，港机市场需求平稳增长，但行业竞争激烈，叠加疫情影响，华东重机业绩大幅下滑。2020年至2023年，公司营收分别同比下滑44.16%、7.54%、79.11%、54.53%，四年净利亏损合计达34.71亿元。2024年业绩扭亏主要得益于打折出售旗下数控机床资产。

　　图片来源：Wind

　　华东重机目前主要从事集装箱装卸设备业务、光伏电池组件业务及GPU芯片设计业务，2024年营收占比分别为25%、25%、1.6%。集装箱装卸设备业务营收同比大幅下滑，2024年较2023年下滑20.08%至2.96亿元。与同行振华重工相比，华东重机主业成绩逊色不少。

　　对于主业营收下滑，华东重机证券部工作人员表示，受港机产品特性影响，公司目前在手订单饱满，达20亿元。同时，公司正加速开拓国际市场，但2024年国外销售占比仅14.61%。

　　华东重机2024年产销量情况。图片来源：公告

　　华东重机未来业绩增长关键看光伏业务和GPU芯片业务，但这两大业务均存隐忧。光伏业务可能持续拖累公司业绩，而跨界并购的GPU芯片资产也面临技术风险和长期投入压力。

　　此外，华东重机屡屡跨界高溢价收购热点行业标的，但实际效果并不理想。此前收购的数控机床企业润星科技连续四年亏损，导致商誉和负债暴雷。此次收购GPU芯片企业锐信图芯也引发市场质疑。

　　图片来源：公告

　　华东重机资产负债率居高不下，偿债压力较大。同时，商誉规模也持续攀升，增加了公司的经营风险。

（文章来源：界面新闻）