长坡厚雪，道阻且跻。昔日“光伏一哥”隆基绿能（601012.SH，以下简称“隆基”），正面临光伏“凛冬”周期。

4月29日晚间，隆基公布2024年年度报告及2025年第一季度报告，分别亏损86.17亿元和14.36亿元。供需错配、价格下滑导致光伏行业陷入近十年低谷，隆基亦深受影响。

早在2023年5月，隆基创始人、总裁李振国在SNEC期间向行业发出预警。他预测，未来两三年将有半数企业淘汰，产能过剩随时可能发生。

如今，预言成真。随着光伏产能释放，2023年四季度起行业遭遇“史上最强内卷”，亏损远超以往。

面对困境，隆基于2023年9月宣布全力发展BC技术。2024年至今，隆基BC二代组件产品问世并完成升级，同时进行组织变革、效率改革和业务转型。

李振国在隆基25周年演讲中表示，2025年将努力改变局面，下半年将迎来好转。隆基绿能董事长钟宝申在致股东信中也表示，最困难的一年已过，将迎接行业新曙光。

“成就感最弱的一年”

2024年10月，钟宝申等多位光伏企业董事长受邀参加CCTV《对话》访谈。嘉宾均谈及行业周期波动带来的业绩压力，2024年仅30家光伏上市企业合计亏损超500亿元。

隆基解释称，HPBC 2.0产品产量占比尚低，行业竞争加剧导致PERC和TOPCon产品价格、毛利率下降，技术迭代导致资产减值准备增加，公司出现增量不增收、十年来首度亏损。

过去三年，光伏市场看似充满需求增长和技术迭代机遇，但新老产能规模巨大、扩张迅速、内卷严重，投资回报艰难。低价竞争愈演愈烈，反噬市场。

2024年，光伏产业链各环节价格持续下滑，甚至跌破成本价。减产、关厂、裁员消息不断。

在此背景下，隆基仍位居全球硅片和组件第一梯队，2024年硅片出货108.46GW（对外销售46.55GW），电池组件出货82.32GW。

李振国坦言，2024年是成就感偏弱的一年，内心经历痛苦和纠结。同时，他也清楚，长远来看，让所有人端好清洁能源这碗饭是最大责任。

李振国认为，客户应放在首位，只有保障企业生存，才能更好地为社会带来价值。

隆基对标华为，学习以客户为中心的文化和管理，建立科学管理体系。

2024年，隆基开展组织变革，精兵简政、降本增效，要求减少层级、资源直达客户、中后台压向一线、采用项目制提升敏捷性，开展必赢项目，重拾奋斗精神。

2024年，隆基营业成本764.40亿元，同比下降27.54%，管理费用34.30亿元，同比下降30.22%。

隆基重视保持现金稳定、财务稳健，聚焦核心焦点。截至2024年期末，隆基资产负债率为59.83%，有息负债率19.49%，货币资金为531.57亿元，偿债压力小，现金储备充裕。

隆基提早放慢投资节奏，在全球范围内考虑投资生态化转型，注重长期投资价值。在美国为长期客户赋能，与同行共同投资扩大BC产能。

不浪费一场周期

过去三年，隆基舍弃大规模扩产TOPCon技术产能，更多资本用于BC技术创新开发与投资。隆基认为，TOPCon技术生命周期短于上一代PERC技术，面临未赚钱就过剩的风险。

钟宝申认为，基于供需关系，只有创新才能繁荣，无创新则无机会。

2024年TOPCon产品供需失衡，隆基BC技术新品横空出世。自2023年9月官宣全力发展BC技术以来，隆基已从HPBC1.0迭代至HPBC2.0，推出适用于不同场景的组件新品。

截至目前，隆基HPBC系列组件订单已累计出货30GW（2024年出货17GW），储备订单突破40GW，覆盖欧洲、中东、亚太等30余国家和地区。预计2025年组件出货量80—90GW，BC组件占比超25%。预计2025年年底HPBC 2.0电池、组件产能约50GW，未来一年电池量产成本有望与TOPCon平齐或更低。

钟宝申表示，2024年是隆基最艰难的一年，但凭借BC技术新品和市场认可度提升，预计2025年重回增长轨道。

关于BC技术抉择，李振国表示，隆基追求的是道路是否正确，BC技术是未来具有竞争力的技术，隆基必须投入。

过去十余年，隆基坚持第一性原理，利用技术创新重塑产业逻辑。2006年选择单晶技术路线，引领行业走向单晶主航道。隆基实现RCZ技术突破，引领金刚线切割技术导入，推广PERC电池技术和双面发电技术，推动光伏降本增效，驱动产业进步。

隆基业绩和股价飙升，2021年市值突破5000亿元，成为创新驱动技术变现的财富神话。

如今，隆基引领BC技术变革，试图开启新纪元。BC技术生态阵营不断壮大，包括一道新能、正泰新能等企业也陆续更新BC技术进展。业内预测，2025年SNEC展会上，BC产品将成为亮点。

隆基重视技术创新，拥有重金研发的决心。过去五年，隆基累计研发投入235亿元，2024年研发投入约50亿元。从HPBC 1.0到HPBC 2.0，隆基累计投入超20亿元研发资金。隆基仍是单结晶硅电池和晶硅-钙钛矿叠层电池效率世界纪录保持者，并不断刷新纪录。

“最困难一年已经过去”

2025年第一季度，多数光伏企业日子仍不好过，龙头企业普遍亏损10亿元以上，隆基绿能亏损14.36亿元。

钟宝申表示，相信2025年会出现明显好转，希望隆基在第三季度实现扭亏。

李振国表示，2025年隆基将努力改变局面，下半年将形成良好局面。隆基最先进的BC产能将在下半年具备规模，组织变革、效率改革和业务转型已见成效。

2025年，国内外光伏市场环境复杂。国内通过一系列举措调整供给侧，化解恶性竞争。国外贸易壁垒加码，给光伏企业“出海”增添不确定性。

隆基2024年全球市场表现优异，中国、欧洲集中式市场占有率居首，美国合资组件工厂满产满销，新兴市场品牌、渠道优势显著。

展望2025年，钟宝申判断，市场进入中低速增长阶段，需求可能持平或微增。受美国关税政策影响，东南四国及老挝、印度尼西亚等地输美产品受影响，美国本土市场规模也不确定。

钟宝申表示，隆基最困难的一年已经过去，将用针对客户差异化痛点的产品和解决方案、最具竞争力的成本、稳健的资产负债表、全球布局的开放式产能生态，穿越周期，迎接新曙光。

（文章来源：中国经营报）