此次政策在金融政策领域规格较高，延续了2024年9月政治局会议以来的“预期管理”思路，政策层对资本市场以及稳定楼市、股市的关注度再度上升。

5月7日，“一行一局一会”集体发声，介绍了“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况，并发布了一系列金融政策。

这些政策将如何影响资本市场，普通投资者又该如何投资？中泰证券首席策略分析师徐驰、中国银河证券首席策略分析师杨超在新京报贝壳财经“‘一行一局一会’打出政策组合拳”直播中进行了政策解读。

徐驰认为，此次政策在金融政策领域规格较高，延续了2024年9月政治局会议以来的“预期管理”思路，政策层对资本市场以及稳定楼市、股市的关注度再度上升。

杨超指出，当前“稳市场”最重要的两个问题——房地产和消费内需，此次一揽子政策抓住了核心，政策向这两方面倾斜，为稳市场提供了助力。

谈组合拳

货币政策灵活性和力度增强，降准降息稳市场

新京报贝壳财经：此次“一行一局一会”一把手集体发声，有何亮点？

徐驰：相比以往，此次组合拳在金融政策领域规格较高，力度较大，延续了2024年9月政治局会议以来的“预期管理”思路，详细介绍了“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”情况，政策层对资本市场以及稳定楼市、股市的关注度再度上升。

杨超：此次政策组合拳内容有力，显示了金融领域深化改革的决心和可行性，有助于提升市场信心。

会议亮点有三：一是货币政策灵活性和力度增强，如调降公积金贷款利率，推出债券市场“科技板”风险分担工具等，体现了央行货币政策布局的灵活性。二是支持资本市场和科技创新方面，推出多项政策措施，包括深化科创板改革等，提升了资本市场的活力和创新能力。三是促进房地产市场稳定的措施更加具体。

新京报贝壳财经：央行为何在此时“择机”降准降息，对市场有何影响？

杨超：央行此时降准降息，有助于稳定市场预期，增强信心。

当前，受海外关税等问题影响，我国经济增长存在压力。4月份制造业采购经理人指数（PMI）低于荣枯线，表明制造业活动收缩，政策需支持。同时，外部环境变化和不确定性增加导致外需疲软，需通过内需补充。降准降息利好资本市场，提供更多流动性，稳定市场预期，推动股市上涨，促进消费和投资。

徐驰：此次降息，市场有预期，但科技创新再贷款等新政策超预期。整体而言，是一揽子金融政策包，不仅限于降息降准。

降息降准主要有两大考量：一是全球经济不确定性增加，降息降准可提供国内流动性宽松，减小汇兑风险。二是国内经济数据良好，但关税影响需释放流动性支持经济增长。

对资本市场而言，结构上维持三大方向推荐：债券、公用事业、红利；恒生科技与AI上游轮动；黄金、核电设备、军工等安全类资产。

谈效果

科技股估值有望提升，房地产政策可“四两拨千斤”

新京报贝壳财经：本次针对科技创新的政策“组合拳”，将给科技创新领域带来哪些影响？

徐驰：政策延续高质量发展框架，重点发力科技和消费等领域。

增加科技创新和技术改造再贷款，为科创企业提供融资服务。创设科技创新债券风险分担工具，支持科创债券融资。

伴随政策落地，科技股估值和景气度将提升。

杨超：政策对科技创新领域有积极影响，降低融资成本，提升运营效率。

债券市场“科技板”备受关注，为科技企业提供更多中长期资金支持，缓解资金压力。可转债无形资产抵押等创新机制放大融资效应。

政策为科技创新企业提供风险保障，市场情绪将提升。科技板块企业估值结构转变，金融板块利好。债券市场流动性增强，“科技板”成机构投资主线之一。

新京报贝壳财经：央行和金融监管总局针对消费和房地产市场推出的政策效果如何？

杨超：当前“稳市场”两大问题是房地产和消费内需不足，政策抓住了核心，提供助力。

消费领域，降低公积金贷款利率、增设服务消费和养老再贷款工具，拉动内需。

提振消费需提升人均可支配收入，期待后续政策措施。消费品以旧换新等政策持续加码，激活消费市场。

徐驰：针对房地产市场，下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，减轻购房者负担，释放消费空间。

全国楼市面临压力，但核心城市改善型住宅销售良好，稳住这些“锚”，全国房地产市场预期将稳住。

房地产政策具有“四两拨千斤”效果，有效缓解市场压力，提振信心。

新京报贝壳财经：中长期资金入市成关键词，其难点和机遇是什么？

杨超：中长期资金对市场稳定至关重要。

上市企业业绩需达到长期资金入市条件，但新“国九条”后，越来越多企业业绩改善，正加速达标。市场波动和外部环境不确定性导致情绪波动。

延长险资考核机制至关重要，平抑短期考核扰动，聚焦中长期投资逻辑，关注自主可控科技创新等板块。

谈调控

期待财政政策发力，市场波动性较高时避免跟风

新京报贝壳财经：政策调控还有哪些空间？

杨超：期待财政政策发力，如提振消费和盘活房地产市场，增加居民收支。减税降费、增加财政支出、发行专项债等，支撑内需和稳预期。

外贸政策空间同样大，如提供出口信用保险、降低关税、优化退税流程等。

徐驰：此次政策集中在货币政策，接下来期待财政政策。

最有可能出台生育补贴政策，刺激家庭消费。针对股市的政策，关注中期借贷便利额度调整。关注更大力度的财政措施刺激消费。同时，防范系统性风险。

新京报贝壳财经：当前政策环境下，普通投资者有哪些建议？

徐驰：今年市场存在三大主线方向，均为中长期趋势，以AI为代表的科技产业突出。市场波动性高，建议采取“反向操作”策略。

杨超：投资者需了解市场环境，关注政策引导方向，尤其是自主可控科技创新板块。做好风险管理，规避盲目跟风投资。

（文章来源：新京报）