中信证券：未来主动型公募将更聚焦核心资产定价，受公募考核新规影响显著

基准偏离和盈利客户比率或成公募考核新规影响最大的两项规则。主动型基金业绩基准分布显示，沪深300和中证800基金占比仅62%，赛道型产品占比超18%。自2007年来，2012—2014年及2022—2024年间，主动型公募大面积跑输沪深300指数超10个百分点。过去三年公募普遍跑输基准，低配银行、频繁交易及板块轮动均为负面因素。未来主动型公募将更聚焦核心资产定价，资管行业策略、选股及定价模式将明显分化。

华泰证券：公募改革或增加港股配置需求，政策环境积极

5月7日国新办发布会释放资本市场积极信号，重点支持科技、消费领域，利好港股市场。5月8日凌晨，美联储维持货币政策不变，符合市场预期。中美经贸高层会谈展开，贸易摩擦有望降级，市场情绪得以提振。港股相对收益前景乐观，适度转向进攻。港股科技和消费板块受政策支持，估值低且具吸引力。公募改革或进一步推动国内资金配置港股特色板块。

申万宏源：A股或重启结构牛，科技板块受关注

特朗普关税及中美谈判情况是影响资产价格的关键因素。供需格局改善2025年内难现，未来两季度基本面扰动信号多，抑制A股修复空间。金融宽松政策或与稳定资本市场强关联，或能稳定并抬升震荡区间。科技板块短期和长期均为结构方向，A股重启结构牛需科技重磅产业催化。短期机器人微观结构占优，继续看好港股。

银河证券：外生扰动加剧，A股或呈结构性行情

随着业绩验证期影响减退，产业投资趋势望回归，A股或呈结构性行情。中美贸易谈判结果未定，关税对国内经济修复节奏的影响逐步显现，市场或维持区间震荡。建议关注红利板块、科技板块及大消费板块的配置机会。

信达证券：牛初震荡期可能延长，关税政策复杂

鉴于美国对等关税的复杂性，短期观点调整为高位震荡。震荡是市场震荡的延伸，有望在今年晚些时候迎来新突破。关税冲击虽难改变牛市格局，但对居民资金赚钱效应和A股盈利产生扰动，需要时间消化。牛初震荡期或拉长，但市场不会跌回熊市。

华创证券：市场走出黄金坑，关注小盘成长行情

指数已修复至关税冲击前位置，得益于“国家队”流动性支持、抢出口及消费韧性。市场正从第一阶段过渡到第二阶段。货币宽松背景下，年内剩余流动性有望进一步上行，小盘成长行情或加强。关注银行、港口、公路、白电等稳定板块，及有色金属、白酒等改善板块。

民生证券：修复之后，关注政策变化及消费行业

经济走弱即将验证，政策期待需时间兑现。市场波动率或再次放大，市场风格或转向金融、稳定和大盘。推荐关注长效机制下收益来源的消费行业、低估值金融板块及资源品和资本品。

华宝证券：关注AI+、TMT等科技方向及新型消费布局机会

债市方面，利率仍有下行可能，新低或为止盈机会。股市方面，海外关税进入博弈阶段，建议适度控制仓位，关注红利低波、银行、公用事业等方向。待市场调整或政策发力时再积极布局，关注AI+、TMT、电子等科技方向及新型消费。

华西证券：坚定中国资产重估逻辑，关注AI+产业主线

坚定中国资产重估逻辑，A股有望在震荡中抬升中枢。关注AI+产业主线（AI应用、AI算力、机器人等）、创新药、大消费板块中的“新消费”领域。主题方面，建议关注军工、自主可控等。

中泰证券：三条主线值得关注，A股业绩企稳回升

政策面更加重视资本市场。基本面方面，A股业绩企稳回升，新兴成长板块表现较优。当前有三条主线值得关注：TMT景气度贯穿全年、稳增长政策下的低位周期股“困境反转”、中期经济压力下的稳健类板块。

（文章来源：券商中国）