AI导读：

2024年A股市场年报显示，15家公司研发强度超100%，其中10家未盈利。这些企业坚持高强度研发，主要出于自身发展需求、吸引投资和融资新选择三方面原因。通过技术突破、吸引资本注入和知识产权证券化，企业有望在市场竞争中脱颖而出。

　　上市公司年度报告堪称企业的“全景体检单”，这份展示全年经营脉络的重要文件，不仅全面复盘企业过去一年的经营得失，更蕴藏着企业发展基因、战略布局与成长密码。梳理2024年A股市场年报时，一组数据格外引人关注：2024年度，研发强度（研发投入总额占营业收入比例）超100%的公司有15家，而其中10家企业尚未实现盈利。这些未盈利企业缘何坚持高强度研发？

　　笔者认为，主要有三方面原因。首先，从企业自身发展需求来看，研发是实现“破局”的关键路径。持续高强度研发投入是企业技术突破的必要条件，有了技术加持，企业有望在市场竞争中占据有利地位，进而实现盈利。例如，迪哲医药凭借长期高强度研发，截至2024年末已有两款自主研发的创新药在中国实现商业化，销售收入大幅增长，展现出强劲潜力。

　　其次，从资本市场价值发现视角来看，研发能力是企业吸引投资的核心。中国证监会主席吴清表示，A股市场“科技叙事”逻辑越来越清晰，这标志着资本市场对科技创新企业的价值重估。当前，投资者越来越看重企业的长期增长潜力和研发强度，形成“研发投入—技术创新—市场认可—资本注入”的良性循环，助力企业加速技术研发和成果转化。

　　最后，资本市场生态体系的完善为研发型企业提供了新融资选择——知识产权证券化。科创类上市公司的核心价值体现在专利、技术等知识产权上，通过知识产权证券化，企业可以将未来预期现金流打包发行资产支持证券，实现提前融资。例如，“河套深港科技创新合作区—平安证券—高新投知识产权资产支持专项计划”成功发行，为多家重点科研企业融资，缓解了其研发实力强但产品商业化落地慢的困境。

　　总之，坚持高强度研发能够推动企业技术突破、吸引资本注入，并借助知识产权证券化将无形资产转化为资金。只有紧握研发这把“金钥匙”，才能在市场竞争中脱颖而出，为企业注入强劲动力。

（文章来源：证券日报）