在关税利好消息的提振下，A股市场本周前三个交易日表现较为亮眼，但整体呈现冲高受阻、板块轮动的态势。然而，第四个交易日市场有所回落，A股缩量下跌，其中TMT（科技、媒体和通信）板块、军工等科技股领跌。这一动态反映出市场虽保持活跃，但仍面临一定的调整压力。

受访专家指出，科技板块依然是市场主线，但获利了结压力逐渐显现。尽管外部冲击风险或已度过最悲观时刻，但贸易政策的不确定性依然存在。在公募新规的推动下，金融板块等欠配行业有望迎来资金回流，为市场注入新的活力。

A股市场缩量走低

5月15日，A股市场低开低走，午后跌幅扩大。沪指收跌0.68%，创业板指收跌1.92%，科创50、沪深300、上证50等主要指数均收跌。交易量方面，今日成交额下滑至1.19万亿元，显示出市场谨慎情绪有所上升。

个股方面，收跌个股居多，共计1407只个股收涨，涨停股76只；3856只个股收跌，跌停股11只。板块轮动特征明显，蓝筹股继续受到资金青睐，而部分科技板块则领跌。

美容护理、煤炭等板块收涨，而计算机、通信、电子等板块跌幅较大。此外，长寿药、化妆品概念表现不俗，但部分科技概念板块如华为欧拉、虚拟机器人等跌幅靠前。

专家分析称，尽管外部冲击风险有所缓解，但贸易政策的不确定性依然存在。经济数据可能已经反映关税冲击的第一波影响，而后续仍存在不确定性。市场成交量在经历连续萎缩后有所放大，资金做多情绪回暖，但获利了结压力逐渐显现。

不过，高盛等机构仍看好A股市场前景。高盛将MSCI中国指数和沪深300指数的12个月目标分别上调，维持对中国股市的超配评级，并看好内需导向型板块。这显示出国际投资者对中国经济长期发展的信心。

关注科技、消费等板块

科技股一直是市场关注焦点，但近期有所回落。计算机、电子、国防军工等板块累计跌幅较大。与此同时，消费股、周期股轮动上涨，美容护理、银行等板块表现不俗。

随着外部环境逐渐明朗，财政、货币刺激政策的落地为国内经济基本面提供了有力支撑。A股市场已相对修复到关税战前夕水平，后续有望在震荡中上行。科技板块仍是市场主线，但整体风险偏好有望上移，AI应用加速落地将推动相关领域标的业绩上行。

短期内，关税进一步恶化的风险较小，但仍需警惕外需波动的不确定性。市场下行风险不大，短期内或呈现震荡态势。科技板块行情仍有演绎空间，而红利资产在不确定性环境下具有配置价值。此外，受公募改革影响，金融板块因潜在增配空间较大也值得关注。

近日发布的《推动公募基金高质量发展行动方案》明确要求，对业绩不佳的基金经理进行薪酬调整。这一政策有望引导资金向优质行业和板块回流，为市场带来新的机遇。

国金证券研究所表示，未来一周，在公募新规的引导下，金融板块等欠配行业有望迎来资金回流。同时，随着“6.18”购物节的临近，内需消费板块也值得加大配置力度。

（文章来源：国际金融报）