并购重组迎来重磅政策利好。

5月16日，沪深北三地交易所联合发布了新修订的上市公司重大资产重组审核规则。此次修订的核心亮点在于“建立重组简易审核程序”。

对于满足条件的上市公司间的吸收合并，以及市值超百亿元且信息披露质量连续两年获A评的优质公司，其发行股份购买资产且不构成重大资产重组的申请，将在2个工作日内被受理，并在5个工作日内获得审核意见，无需上会。同时，证监会的注册时间也大幅缩短至5个工作日。

华东一家券商投行专家表示，优化并购重组审核流程是业界的长期期待。此次监管层提高重组审核效率，对激活并购重组市场具有积极影响。他预测，今年并购市场或将涌现更多标杆案例。

审核流程大幅提速

据比对，与2024年版相比，今年新增设了关于“简易审核程序”的专节，明确了适用条件及审核流程。

满足以下任一条件的“发行股份购买资产”可适用简易审核程序：一是交易属于上市公司间的换股吸收合并；二是董事会决议公告日前20个交易日收盘总市值均超百亿元，且近两年信息披露质量评价为A，同时交易不构成重大资产重组。

简易审核流程效率显著。交易所将在收到申请后2个工作日内决定是否受理，独立财务顾问发表肯定意见后，交易所将不再进行问询，也无需提交重组委审议，自受理之日起5个工作日内出具审核意见，并报送证监会。证监会将在5个工作日内作出注册决定。

这意味着，在简易审核程序中，项目若进展顺利，从交易所受理到证监会下发批文，最多只需12个工作日。

深交所表示，简易审核程序通过精简流程，有效降低了市场主体交易成本，激发了市场活力，得到了广泛认可。

此前，沪深交易所已设有“快速审核”和“小额快速”通道。前者主要针对非借壳上市的产业并购，需符合国家产业政策，且信息披露与独立财务顾问评价均为A类。后者则适用于交易金额较小的并购。

投行专家指出，相较而言，简易审核程序用时更短，更具吸引力。现有“小额快速”项目从受理到获批用时在1个月至6个月之间，项目情况各异。上市公司应根据自身条件合理选择审核通道。

交易所强调，为避免简易审核程序被滥用，将加强事后监管，违规者将受到从重处理。

中介机构负面情形放宽

为鼓励高质量并购重组，修订规则设定了负面情形，并对中介机构负面情形有所放宽。

负面情形包括：上市公司或其控股股东、实际控制人最近12个月内受证监会行政处罚或公开谴责，存在重大失信行为；中介机构或其相关人员受证监会行政处罚或公开谴责；交易方案存在重大无先例、重大舆情等复杂情形。

值得注意的是，此次修订将中介机构的负面情形中的“纪律处分”调整为“公开谴责”。投行人士认为，这一调整对刺激中介机构开展并购重组业务具有积极作用。

多家上市券商在年报中表示，已在并购重组领域重点布局，2025年将积极挖掘相关业务机会。

（文章来源：券商中国）