AI导读：

百亿私募大佬庄涛指出，今年市场下跌的真正原因并非经济下行，而是AI等主题炒作扰乱了市场的正常估值体系。他认为投资者应耐心等待主题炒作降温和美元指数见顶，届时被低估的成长股有望迎来一波行情。

5月19日，中国证券报记者独家报道，百亿私募大佬庄涛在一场渠道交流会上发表罕见言论。他指出，今年市场下跌的真正原因并非经济下行，经济弱势也并非市场低迷的借口，而是AI等主题炒作扰乱了市场的正常估值体系。

庄涛认为，投资者应耐心等待两个关键因素的变化：一是AI等主题炒作逐渐降温，二是美元指数真正见顶。届时，被市场低估的成长股有望迎来一波行情。

今年以来，多只股票型基金在一二月份取得收益后，便陷入连续下跌的困境，“五一”假期后更是呈现加速下跌趋势。对此，庄涛强调，市场下跌并非源于经济下行，通缩和经济硬着陆的担忧尚为时过早，政策仍有较大的调整空间。同时，人民币汇率的稳定对资产价格具有重要影响。

庄涛进一步指出，股市表现通常与流动性密切相关，而今年的市场估值体系因受到短期冲击而陷入混乱。特别是3月以来，AI板块对整个市场流动性的抽取效应显著，TMT指数交易量占比一度高达市场的35%-40%，导致其他板块流动性受限，基本面良好的机构持仓股票持续下跌，原有估值体系受到严重冲击。此外，A股市场的高博弈性也在一定程度上推动了本轮主题投资的升温。

庄涛承认，AI板块中存在基本面优质的股票，但在当前狂热的炒作氛围下，他也不敢轻易买入，因为需要考虑何时退出的问题。他预计，随着主题炒作逐渐接近尾声，未来市场上将出现以业绩定价的真正优秀的AI标的。

庄涛表示，对标弱经济下的成熟市场，A股中的绩优股被低估。他透露，目前其投资组合的核心持仓仍以基本面强劲的成长股为主。他强调，选择成长股的首要标准是稀缺性，其次再考虑空间、壁垒、估值和确定性。这类股票才是中国证券市场的真正中流砥柱。

庄涛再次强调，投资者需要耐心等待两个“弹簧”的释放：一是主题炒作逐渐降温，二是美元指数真正见顶。届时，那些被市场低估的成长股必将迎来一波强劲的反弹行情。

（图片来源：网络）（文章来源：中国证券报）