中经记者秦枭北京报道

5月25日晚间，市值900余亿元的中科曙光（603019.SH）与市值3100余亿元的海光信息（688041.SH）发布公告称，海光信息拟通过向公司全体A股换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并中科曙光，并发行A股股票募集配套资金。双方自5月26日起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。这一交易不仅引发资本市场的高度关注，更被视为我国算力自主可控领域的关键布局。

《中国经营报》记者从交易双方了解到，海光信息与中科曙光的此次交易，旨在优化从芯片到软件、系统的产业布局，汇聚信息产业链上下游资源，全面发挥龙头企业的引领作用，实现产业链的“强链、补链、延链”，凸显技术协同效应。交易完成后，将有助于国内AI领域优势企业的资源深度融合，共同投入AI全栈解决方案的研发，拓展AI全栈能力。

本是“同源”企业

海光信息与中科曙光的整合并非偶然，二者的关联可追溯至企业基因层面。海光信息源于中科曙光，其前身为中科曙光旗下芯片设计业务板块。

2014年，中科曙光剥离旗下芯片设计业务，成立海光信息。彼时，中科曙光作为服务器整机厂商，面临芯片研发投入大、周期长的瓶颈，而海光信息通过引入AMD的x86架构授权，获得了技术突破的“跳板”。这种“母体孵化”模式在中科院系企业中较为常见，如寒武纪、龙芯中科等。

从股权结构来看，中科曙光至今仍持有海光信息27.96%的股份，为其第一大股东。而中科曙光的实际控制人中科院计算所，通过间接持股进一步强化了双方的纽带。

2022年海光信息分拆上市，是中科院系科技企业资本化运作的典型案例。中科曙光将海光信息的股权从51%降至27.96%，推动其登陆科创板，旨在为芯片业务注入市场化资本，加速技术迭代。

分拆策略带来了显著的协同效应，海光信息通过资本市场融资，将研发投入占比提升至35%，成功突破7nm工艺设计瓶颈。2024年，海光信息实现营收91.62亿元，同比增长52.4%，并为中科曙光贡献了5.4亿元的股权投资收益，同比增长52%。

更重要的是，分拆并未割裂双方的业务联系。中科曙光公告显示，公司与海光信息的关联交易金额在2024年达到36.89亿元，海光信息的DCU芯片也通过中科曙光的服务器渠道实现了“芯片—整机”的共生关系。

双方不仅在资本层面“绑定”，还在技术、人才、资源上深度“共享”。例如，海光信息的核心技术团队中，超过60%的骨干曾参与中科曙光早期的芯片预研项目；中科曙光的液冷服务器研发团队与海光信息的芯片设计部门保持着常态化的技术交流。

“补短板、锻长板”

在2020年7月召开的中共中央政治局会议上，“补短板和锻长板”首次出现，旨在提高产业链供应链的稳定性和竞争力。

海光信息专注于高端通用处理器（CPU）和协处理器（DCU）的研发，其深算系列DCU性能已达到英伟达A100芯片的70%，在金融、政务等领域实现规模化应用。而中科曙光则深耕服务器、超算系统及算力服务。从产业链视角来看，海光信息是中科曙光业务的上游环节，其CPU、DCU芯片正是中科曙光服务器、算力平台的核心底层支撑。

中科曙光总裁历军表示，公司与海光信息的吸收合并，将实现国内AI产业优势企业资源的深度融合，聚集产业中核心优势力量共同投入AI全栈解决方案的研发，化零为整地拓展AI全栈能力，这也是我国AI算力产业“补短板、锻长板”的有益尝试。

工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林分析指出，这种整合对并购双方都有利，中科曙光有稳定的芯片供应链，海光信息有稳定的客户，双方本就是关联方，整合后关系更加紧密，有利于围绕芯片需求进行深入定制。

此外，工信部信息通信经济专家委员会委员刘兴亮认为，整合后的公司将整合双方在高端芯片及解决方案研发上的核心优势，为客户提供更具竞争力的一体化技术方案，推动主流通用生态体系的构建。

并购重组新规下的首例

此次海光信息与中科曙光的重大资产重组被视为新修订的《上市公司重大资产重组管理办法》发布后的首例上市公司间吸收合并交易。

5月16日，证监会发布了《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定》。修改内容包括提高监管包容度、新设重组简易审核程序等。

刘兴亮表示，此次并购是并购重组新规发布后首单上市公司之间的吸收合并交易。新规明确了上市公司之间吸收合并的锁定期要求，并正式建立简易审核程序，这将进一步释放吸收合并交易潜力。

实际上，不仅是海光信息和中科曙光的重组，今年以来半导体行业已发生多起并购重组事件，半导体并购潮或已启动。分析人士认为，此次合并可能引发半导体产业链并购重组潮，对国内半导体产业带来长期积极影响。

（文章来源：中国经营网）