【导读】瑞银朱正芹：2025年港股融资额料稳居全球第一，瑞银亚太区并购业务排名第一

　　中国基金报记者郭玟君

　　第28届瑞银亚洲投资论坛在5月27日至30日成功举办，优必选机器人在论坛门口热情迎接全球投资人及企业家。瑞银全球投资银行部亚洲区副主席朱正芹接待多批客户，并陪同他们观看了比亚迪新能源车仰望U7的表演，随后赶往会议室，与记者分享了亚太区，特别是中国企业融资与并购的最新动态。

2025年“A+H”上市热度不减，港股全年融资额或再夺全球第一

　　朱正芹透露，2025年至今，港股IPO总规模已达98亿美元，逼近2024年全年融资额（113亿美元）。新股配售融资总额更达149亿美元，接近2022—2024三年总和，港股市场融资活动高度活跃。

　　随着宁德时代、恒瑞医药成功在港交所上市，2025年初港股IPO募资额跃居全球首位。朱正芹预测，如无意外，2025年香港市场的IPO及再融资规模将持续强劲。

　　朱正芹指出，今年以来，“A+H”上市模式持续升温。除宁德时代、恒瑞医药外，已有23家A股公司宣布将赴港上市，涵盖新能源、生物医药、半导体、零售等行业，不乏行业龙头。

香港资本市场活力提升，得益于持续开放与规则创新

　　自2019年起，香港交易所不断优化交易规则，如推出19C章吸引中概股回归，18A章和18C章支持生物科技及特专科技企业上市，简化蓝筹企业审核流程等。朱正芹认为，这些变革为香港市场注入活力，加速新股发行。

　　朱正芹强调，再融资便利性显著提升，中国证监会简化境外上市公司再融资流程，采取事后备案制。例如，瑞银参与的比亚迪股份56亿美元再融资项目，筹备时间短，发行高效。

　　朱正芹指出，随着港股融资规则创新及上市公司需求多样化，资本市场不仅承担融资功能，还成为市值管理及资本市场整体筹划的平台。例如，通过股份增发或发行可转换债券提高流动性，进行股份回购维持股价稳定。

中概股回归香港，不仅因地缘政治不确定性

　　地缘政治及监管不确定性提升，促使美国上市中概股回归香港。朱正芹认为，港股上市可降低地缘政治风险，为投资者和上市公司提供保障。此外，香港市场近期变化提升其在资本市场的重要性。

　　朱正芹举例，部分同时在美港上市的公司再融资时选择仅在香港发行，如名创优品和蔚来汽车。港股流动性已超越美国市场，体现了香港市场深度。

　　相较于之前，港股二级市场近年来优势更明显：

　　朱正芹指出，互联互通机制优化，南下资金规模扩大，提升定价权，带来流动性。纳入沪港通名单有利于提升股票流动性。

　　香港交易所及证监会推出的规则创新，特别是再融资工具多样性，缩小了港股与美股市场的差距。中国证监会拉平港股和美股、H股公司和红筹公司再融资备案要求，提升中概股回归便利性，降低成本。

　　港股市场估值对融资企业越来越具有竞争力。

瑞银亚太区并购业务跃居全球首位

　　朱正芹透露，传统上，亚洲并购业务收入远低于股票融资业务。但2024年，瑞银亚洲区（除日本外）并购业务量在国际投行中排名第一。她表示，瑞银将继续扩大并购及再融资业务占比。

　　并购重组升温，受地缘政治影响，全球供应链重构，中国企业海外布局加速，并购需求提升。同时，政策支持简化并购流程，加快审批速度。

　　朱正芹指出，随着优质企业完成IPO，再融资需求占比将上升。瑞银将继续深耕IPO业务，同时关注再融资业务。

（文章来源：中国基金报）