近期，A股市场涌现出多个具有标杆意义的并购重组案例。5月修订发布的《上市公司重大资产重组管理办法》在简化审核程序、创新交易支付工具、鼓励私募基金参与等方面作出优化，催生了一批优质典型的并购重组案例。这些案例的重组标的更加优质，产业协同特征也更加明显。

典型案例不断涌现

近段时间，多个标杆性案例接连出现。5月29日，富乐德发行股份、可转债购买资产并募集配套资金项目获深交所重组委审议通过，成为重组办法修订发布后A股市场首家过会的重组项目，也是首单运用定向可转债作为支付工具之一的重组项目。

6月9日，重组办法修订发布后首单上市公司之间吸收合并交易案迎来新进展，海光信息和中科曙光双双披露重大资产重组预案公告。6月10日晚间，鸿合科技发布详式权益变动报告书，披露了实控人变更的详细情况，成为A股市场首单CVC（企业风险投资）收购上市公司的案例。

迅实国际金融控股董事长应伟平表示，私募投资基金具有产业链、资本、技术和人才等优势，入主上市公司后可发挥产业协同效应，帮助上市公司解决业务转型等问题，开拓新的增长空间。

在政策暖风下，越来越多的上市公司开始探索利用政策红利，实现外延式高质量发展。

并购标的含“新”量高

从并购标的来看，新兴产业领域企业并购活跃，标的含“新”量高。6月9日，天亿马拟通过发行股份及支付现金方式购买星云开物股权并募集配套资金，是代表案例之一。此外，国科微、浙江力诺等多家公司也将并购目光投向新兴产业领域。

证监会数据显示，今年以来战略性新兴产业上市公司披露资产重组超140单，是去年同期的2倍。东吴证券首席经济学家芦哲表示，并购重组大部分基于产业自身补链强链的整合需求，挑选投资标的注重产业协同性。

南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，通过并购掌握核心技术且具备高成长潜力的标的，上市公司得以快速切入新兴产业赛道向“新”转型，为企业构建长期发展的核心竞争力提供支撑。

制度供给有望加大

市场人士认为，在政策鼓励下，并购重组活跃度有望进一步提升，符合条件的优质科技企业将获得持续性政策支持。证监会首席律师程合红日前表示，支持上市公司收购有助于强链补链、提升关键技术水平的优质未盈利资产。

机构人士建议，针对市场化并购适度放宽相关时间限制及重组方案调整的认定标准，提高亏损硬科技企业评估方法的灵活性。同时，相关部门还将通过强化信息披露、中介机构核查以及严肃追责等配套措施，确保市场交易规范有序。

清华大学国家金融研究院院长田轩建议，加强信息披露要求，强化对交易标的的尽职调查，加强对壳公司交易的监管，谨防盲目跨界、“忽悠式”重组等市场乱象。

（文章来源：中国证券报）