6月13日，半导体“独角兽”上海超硅半导体股份有限公司（简称“上海超硅”）IPO申请获上交所受理。此次IPO标志着未盈利企业重返科创板，再次点燃市场信心与活力。

上海超硅选择科创板同股不同权的第二套上市标准，即预计市值不低于50亿元，且最近一年营业收入不低于5亿元。作为未盈利企业，上海超硅凭借表决权差异安排，力求在科创板上市。

去年，中国证监会发布的“科创板八条”提出支持优质未盈利科技型企业上市。一年来，上交所严把“硬科技”入口关，积极推进此类企业发行上市。

资本市场人士认为，未盈利企业的回归打破了改革创新进度条的沉寂，市场活力重现。

科创板IPO再现未盈利企业

上海超硅拟募资49.65亿元

招股书显示，上海超硅主要从事300mm和200mm半导体硅片的研发、生产、销售，已成为国际知名半导体硅片厂商。公司拥有设计产能70万片/月的300mm及40万片/月的200mm生产线。

公司已与全球前20大集成电路企业中的18家建立合作关系，展现出强大的技术实力和供应能力。

作为最早从事集成电路大尺寸硅片的企业之一，上海超硅是国家级高新技术企业，多次获奖并入选2024全球独角兽榜。

公司研发投入持续增强，最近三年累计研发投入4.83亿元，占累计营业收入的15.21%。

本次募资49.65亿元，将用于扩产集成电路用300mm薄层硅外延片、高端半导体硅材料研发，及补充流动资金。

上海超硅采用表决权差异安排，实际控制人陈猛及其控制实体所持股份设置为特别表决权股份，表决权占发行人总数的51.64%。

由于未盈利，公司选择科创板第二套上市标准。股东阵容豪华，包括集成电路基金二期、混沌投资等明星机构。

“创新价值”取代“盈利崇拜”已成为全球共识。未盈利企业重返市场，彰显了资本市场对硬科技企业的全面拥抱。

西安奕斯伟、北京昂瑞微等未盈利企业也相继获得科创板受理，进一步证明了市场对硬科技企业的重视。截至目前，还有北芯生命、禾元生物等10家未盈利企业在IPO审核中。

科创板设立之初即推出多套上市标准，打破盈利门槛约束。大国博弈下，国产自主可控技术的紧迫性倒逼硬科技赛道投融资景气度提升。

从境外市场看，科技创新企业往往初创时持续亏损，需长期资本支持。美股“七巨头”中，亚马逊、特斯拉等也经历亏损阶段，但不影响其成为全球优质投资标的。

作者：祁豆豆

（文章来源：上海证券报）