港交所“港币-人民币双柜台模式”（下称“双柜台模式”）自2023年6月19日推出以来，已平稳运行接近两年。近日，香港证监会行政总裁梁凤仪等多位香港监管部门人士表示，正在积极推动港股人民币柜台纳入港股通，期望在年底前开通，这将为投资者提供更多便利。

2023年6月19日，腾讯控股、阿里巴巴-SW、中银香港、安踏体育等24只个股首批采用“双柜台模式”。据Choice数据显示，截至2025年6月16日，这24只个股的人民币柜台累计成交额达到490.51亿元。特别是今年，多只龙头股的人民币柜台成交额显著增长，如香港交易所-R部分交易日成交额突破2亿元。

业内人士指出，人民币柜台纳入港股通不仅有助于扩大人民币资产配置渠道，还能有效降低港股通投资者的汇率波动风险，对长期配置型资金尤为有利。同时，“双柜台模式”有助于港股市场接通离岸人民币流动资金池，为相关公司提供汇兑风险更小、利率成本更低的离岸融资方式。

助力投资者规避汇率波动风险

首批纳入“双柜台模式”的24只港股多数具有“内地股+港股通+稀缺性+大盘蓝筹”等特征，拥有广泛的内地投资者基础。据恒生指数公司统计，这些个股的总市值占港股主板市值的36%。

按人民币柜台成交额排序，中国移动-R、中国平安-R、腾讯控股-R等个股在近两年来成交额领先，显示出市场对“双柜台模式”的积极反应。

中国移动作为高股息央企，对追求稳定收益的人民币资金具有吸引力。“双柜台模式”使持有离岸人民币的投资者能够直接用人民币投资港股，从而规避汇率波动风险，增加市场配置需求。

尽管“双柜台模式”下人民币柜台与港币柜台交易规模存在差异，但业内人士认为，这一制度创新在初期保持稳健节奏有助于市场逐步适应并夯实基础。

经过两年的实践，“双柜台模式”在制度设计和市场基础设施方面已得到初步验证。未来，该模式有望逐步扩大至更多股票和产品范围，为推动人民币国际化打下基础。

龙头公司“人民币柜台”交投渐趋活跃

尽管“双柜台模式”运行平稳，市场热度提升，但交投活跃度仍有待增强。部分龙头公司如腾讯控股-R的成交额已大幅增长，但整体换手率仍较低，这主要受到投资者交易习惯和市场结构的影响。

纳入港股通或按下“加速键”

6月13日，梁凤仪表示，香港和内地互联互通将进一步扩大，年底前人民币柜台有望纳入港股通。这将使内地投资者能够通过港股通直接参与港股人民币柜台交易，避开汇率风险，实现真正意义上的人民币计价与结算。

（文章来源：上海证券报）