随着A股上半年收官，银行板块表现抢眼，尽管上周五大跌3%，但上半年整体涨幅仍居前二，年初至今涨幅超13%。近30只个股涨幅超10%，浦发银行、青岛银行涨超30%。中证银行指数站上8000点，A股银行板块总市值首次突破10万亿元。随着股价攀升，市场对银行股未来走势分歧加剧，但机构对银行股看多声音仍存，支撑因素包括高股息、基本面趋稳等。

　　截至6月30日收盘，上市银行总市值超14.5万亿元，A股银行板块总市值10.97万亿元，较年初增加1.54万亿元。中证银行指数年初至上半年末涨幅接近13%，42只个股中仅郑州银行年初至今跌近2%，其余个股全部上涨。上半年有29只银行股涨幅超10%，10只个股涨幅超20%，两只个股涨幅超30%。

　　银行转债上半年掀起“强赎潮”，退出加速。6月23日晚间，齐鲁银行发布提示性公告，若未来15个交易日内股价有5个交易日收盘价不低于6.5元/股，将触发“齐鲁转债”的赎回条款。此前，已有苏行转债、杭银转债、南银转债先后因股价持续上涨触发强赎。不过，6月27日银行板块大跌，A股42只银行股全线飘绿。

　　今年上半年，港股内银股表现不错，A/H股溢价率持续收窄。据中金公司报告，截至6月27日，银行A/H溢价率为25%，较2024年初下降35个百分点。在银行股持续上行过程中，高股息仍是最具吸引力的支撑因素。随着新一轮存款利率下调，关于“到银行存款不如买银行股”的讨论升温。

（42只银行股今年上半年涨跌表现）

　　回顾来看，2025年一季度财报表现低于预期、美国对等关税政策等一度带动银行板块回调，但短暂调整并未改变上涨趋势。尤其在外部不确定性增加的背景下，银行股很快又成为震荡市中避险资金的“心头好”。在银行股上涨过程中，保险资金和公募基金成为重要推动力。年内共有7家保险公司举牌19次，其中有9次为银行股。

　　证监会在5月上旬发文推动公募基金行业改革，也成为不少机构看多银行股的重要依据。此外，财政部发行特别国债为国有大行注资事宜在今年上半年落地完成。业内普遍认为，大行注资落地虽短期有股息摊薄作用，但这将缓解国有大行资本补充压力，强化风险抵御能力和服务实体经济实力。

　　展望下半年，市场分歧加剧，尤其在上周五银行股突然大跌的背景下，关于银行股是否“太贵了”的讨论升温。华夏基金策略团队认为，银行股虽然短期波动加大，但长期配置机会依然值得关注。中信证券报告也称，下阶段看，公募新规的正向影响，叠加险资对稳定回报型权益资产需求的延续，机构增配空间仍存。

　　不过，多位受访人士表示，银行股的投资逻辑终究要回到基本面，看到机会的同时也要警惕非理性炒作。当前，净息差收窄、资产扩张减速、不良率尤其零售不良抬头等依然是银行业不可忽视的风险因素。中金公司银行业分析师张帅帅也表示，接下来依然看好银行板块的相对收益和绝对收益，且预计H股表现将好于A股。

（文章来源：第一财经）