2025.07.02

『品种趋势概览』

『品种专题解读』

股指：风险偏好回升

昨日市场震荡整理，板块继续轮动。地缘冲突缓和及美联储降息预期抬升，推动全球风险偏好回升。指数有望继续震荡上行，结构性行情延续，中长期资金对红利资产支撑较强。

黑色系板块：限产扰动下盘面利润走扩

钢材:盘面先跌后涨，受原材料带动下跌，午后因唐山限产预期，成材和原材料走势分化，盘面利润走扩。预计接下来震荡延续。

铁矿：现货价格下跌，基差扩大。供应方面澳洲矿山发运同比下降，需求方面钢坯型钢带钢等供需双强，但热卷及螺纹国内需求淡季环比下滑。短期区间震荡，中长期仍偏空思路对待。

双焦：现货竞拍涨价为主，焦煤成交表现尚好，焦炭现货弱稳。双焦窄幅震荡为主，高铁水支撑下，原料现货短期难有流畅下跌。

玻璃：供应方面6月份光伏玻璃月度产量继续增加，7月开工率预计下降；需求端缺乏强劲支撑，去库存压力持续存在。操作上建议逢高做空。

纯碱：供应稳定，需求疲软，去库存压力巨大，预计价格低位震荡。

能源化工：伊朗甲醇到港节奏依然偏慢

原油。油价略微抬升，总体保持震荡。长期趋弱，但短期受消费旺季支撑。

沥青。行业数据显示炼厂供需双增，预计沥青短线走势震荡为主。

LPG。地缘局势缓和后中东市场回落，国内化工需求回升，基本面整体宽松，盘面维持震荡。

橡胶。全球天然橡胶供应进入高产期，下游需求一般，橡胶供应增加，市场情绪改善。

纸浆。上期所决定期货品牌“Bratsk”牌交割品暂停入库，短期影响有限。纸浆需求仍然偏弱，供给相对宽松，盘面估值偏低。

甲醇。地缘风险溢价回吐，伊朗甲醇装置有重启预期。国内甲醇供给充裕，下游需求难有明显提升，09合约上下空间有限。

聚烯烃。供应下滑，库存去化，基本面边际好转，短期存支撑。但总量压力存在，单边上中期寻找做空机会不变。

PTA。地缘风险回吐，PTA去库节奏预计放缓，或将转为累库。下游聚酯产品加工费偏低，终端纺服对聚酯产品需求进入淡季。

有色金属：弱美元支撑铜价上行

贵金属。黄金两连涨，涨超1%。美元持续疲软，黄金连续上涨。预计降息预期以及地缘政治因素将支撑黄金长期维持震荡上行趋势。

铜。关税问题反复，再通胀预期升温，推动美元指数走弱，铜价受到提振。基本面变化不大，现货市场矛盾不突出。

铝/氧化铝。氧化铝现货价格坚挺，供应端复产，库存累增。电解铝供应维持高位，消费淡季叠加铝价偏高，短期弱美元叠加低库存对铝价有一定支撑。

锌。原料端供应修复，下游需求预计逐步走弱，锌价或维持震荡运行。

镍：12W整数关口附近有所支撑。供需宽松格局延续，印尼镍矿价格坚挺，为产业链提供支撑。

碳酸锂。供应高位，库存接近最高点，矿端价格松动，成本支撑预期减弱，维持弱势运行。

硅：工业硅连续下跌后跌破现金成本线，供需基本面未变，供应端存在复产预期，库存维持高位。短期以反弹思路对待。

农产品:6月阿根廷大豆出口创新高

油脂。USDA报告影响偏中性，国内三大油脂库存数据连续7周增加。油脂市场再度进入震荡走势，后市等待MPOB月度报告指引。

豆粕/菜粕。6月全国油厂大豆压榨量突破1000万吨，7月进口大豆到港充裕，豆粕将加速累库。预计近日豆粕期价震荡为主，关注美豆产区天气。

白糖。供应前景施压，国际糖价延续颓势。国内产销速度偏快，库存压力不大，但全球增产气氛浓厚，糖价继续承压。

棉花。棉价受全球贸易战和地缘政治因素影响较大，当前处于棉纺淡季，下游走货偏慢。国内棉花供应偏紧预期持续支撑盘面。

生猪。现货均价14.8，多数市场采购顺畅，白条稳定，二育情绪谨慎。预计短期市场以震荡为主。

鸡蛋。粉蛋均价2.8元/斤，蛋价处于综合成本线下方，逼近当天饲料成本。鸡蛋供需仍偏宽松，供应压力较大，预计短期消费好转仍难扭颓势。

玉米。短期库存偏多，北港库存周比下降。小麦饲用优势明显，玉米饲用需求下降。