2025年下半年已至，公募机构如何研判未来A股市场走势？投资主线又聚焦于哪些领域？

　　澎湃新闻记者搜集了8家公募的观点，大部分公募机构认为今年三季度以及下半年的主线行情呈机遇与风险并存的格局，如万家基金、财通基金、中欧基金等均提示了结构性的行情，并指出了后续可关注的配置方向。

　　行情研判方面，万家基金、中欧基金一致认为外围贸易政策的不确定性依旧是市场的一大变数，但整体有望呈现偏强震荡格局。财通基金等则表示，下半年及更长周期内，A股市场将更多受制于中国经济的内生发展动能，行情上更加“以我为主”。

　　投资主线方面，科技、部分新消费以及红利资产主线被多家公募看好。

　　整体不存在大幅下行风险

　　短期看，国内经济高频指标展现出较强韧性。从中期视角分析，下半年国内经济压力相对可控，市场整体不存在大幅下行风险，有望呈现偏强震荡格局。

　　财通基金则预计，三季度宏观环境仍将处于“东稳西荡”局面。我国经济内生增长动能继续回升，为资本市场投资提供新的配置机会。7月重要会议或将释放更多提振经济的政策信号，利好市场信心的修复。

　　中欧基金表示，展望下半年，国内一系列稳增长政策将助力经济实现温和复苏。随着货币宽松政策逐步落地，流动性也将进一步宽松，为A股和港股提供有力支撑。

　　“不过，特朗普贸易政策的不确定性依旧是市场的一大变数，可能加剧市场波动，我们需密切关注其政策走向。整体来看，预计市场将呈现震荡上行的趋势。”中欧基金称。

　　对于2025年下半年的A股市场，招商基金投资管理一部总监李崟认为是机遇与风险并存的格局。

　　邹新进指出，下半年及更长周期内，A股市场将更多受制于中国经济的内生发展动能，以新消费、创新医药等为代表的结构性机会已充分印证了这一趋势。

　　科技、新消费、红利资产受关注

　　投资机会方面，财通基金建议，或可关注新质生产力方向下的科技成长板块和全方位扩大内需政策下的大消费产业链的结构性行情。

　　中欧基金分析道，科技方面，AI应用、具身智能等细分赛道前景广阔；新消费的国产替代机遇持续增强；周期红利品种在利率下行环境下吸引力进一步提升。

　　富安达基金则认为，市场仍将围绕科技叙事，红利板块受益于业绩基准对齐和低利率环境。部分国内需求行业或将受益于国内稳增长需求和结构性政策发力，存在超跌后价值均值回归的可能。

　　永赢基金表示，下半年结构性的投资机会主要集中于科技、新消费、稳定红利以及中央加杠杆四大方向。

　　站在中长期角度，在逆全球化趋势加剧和低利率的背景下，万家基金持续重点看好三类趋势性资产。

　　“港股今年的赚钱效应显著，后续我们依然看好港股，但结构上可能会发生一些变化。”汇丰晋信股票研究总监、基金经理闵良超称，下半年的投资机会可能从偏结构性的机会，往更广范围的领域去扩散。

(文章来源：澎湃新闻)

(原标题：公募基金把脉A股2025年下半年：市场或仍将围绕科技叙事)