“中国的国际竞争力最终体现在了中国制造业的崛起上，而中国制造业的崛起反过来印证了中国竞争力的提升。”近日，申万宏源研究总经理、首席策略分析师王胜就中国资产重估、“反内卷”等话题接受了证券时报·券商中国记者的采访。

　　王胜表示，中国核心资产已从制造业中低端向“微笑曲线”两端延伸，在全球市场具备定价权。未来中国GDP增速或转向中高速增长，但中国企业ROE将系统性提升，带动估值上升，催生中国资本市场牛市。

中国资本市场必然迎来牛市

　　券商中国记者：中国资产重估核心驱动力是什么？

　　王胜：去年9月开始，中国权益资产表现优异，本质逻辑在于中国国际影响力上升，资本市场必然迎来牛市。2022年启动的是“中特估”高分红行情，全球资产重估或进入制造业重估阶段，中国制造业占据核心地位，其重估将体现为中国股票市场整体估值的系统性重估。

　　券商中国记者：中国资产重估还有哪些动力？

　　王胜：出口外向型经济是中国经济重要一环。2008年金融危机后，中国聚焦房地产产业链，但外部需求规模持续扩大，与中国制造业发展密切相关。中国制造业崛起印证了中国竞争力的提升，商品定价权也在提升。

　　券商中国记者：创新药、AI等主题不断涌现，板块轮动有什么特点？

　　王胜：创新药、AI等领域的突破，意味着中国创新已达关键节点，正迎来爆发窗口期。制造业发展积累了创新场景，工程师红利延伸至基础理论研究领域，带来科技领域爆发式增长。这些企业在大数据、算法、算力领域有大量投入，未来必将成为人工智能应用的核心动力。

“反内卷”是系统性的复杂工程

　　券商中国记者：您如何看待“反内卷”？

　　王胜：“反内卷”是通过统一大市场与要素市场化改革实现目标，是系统性改革，需要系统性控制产能。中国制造业在全球产业链话语权高，如果敢于提价，“反内卷”或许能得到更好效果。

这一轮牛市时间会很长

　　券商中国记者：您对当下的中国股市非常看好，能不能分享一下具体的逻辑？

　　王胜：2025年资产配置核心关键在于汇率，科技类上市公司经营成果、人工智能产业发展、民营企业发展等都是牛市底气来源。流动性方面，耐心资本敢于入市，储蓄搬家暗流涌动，资金正悄然流向股市。

　　券商中国记者：您看好的板块有哪些？

　　王胜：港股中以互联网平台公司为代表的企业、创新药、以无人驾驶为代表的新能源汽车公司等值得关注。军品贸易相关公司、传统白酒类消费公司、新消费领域上市公司同样有重估机遇。

（文章来源：券商中国）