随着上市公司陆续披露业绩预告，A股三季报行情正式启幕，市场关注度持续提升。Wind数据显示，截至10月18日，近150家上市公司披露了业绩预告，其中超八成公司业绩“报喜”（含预增、略增、扭亏、续盈），为A股市场注入积极信号。三季报作为预判后市走势的重要参考，不仅反映企业当前经营状况，更成为投资者调整持仓、优化策略的关键依据。

目前披露的业绩预告有何亮点？哪些细分方向更值得关注？从优化组合的角度，还应该关注哪些风险？应该采取怎样的策略，参与“三季报行情”？对此，中国基金报记者采访了嘉实匠心严选基金经理杨欢，兴业基金权益投资部总经理邹慧，永赢基金权益研究部总经理、永赢价值回报拟任基金经理王乾，博时基金行业研究部总经理助理兼基金经理黄继晨，招商稳健优选基金经理陈西中，国泰景气行业基金经理杜沛等六位公募投资人士，共同把脉A股三季报亮点和后市投资动向。

从行业分布看，电子、半导体、消费电子领域亮点颇多，邹慧指出，需求旺盛推动半导体产品与设备行业预喜公司集中；化工和农化制品方面，农药、维生素等子领域因产品价格上涨和成本管控恢复强劲。新能源领域中，电力、光伏受成本下降和项目投产驱动增速明显；小金属、贵金属等细分领域则受益于价格上涨表现较好。杨欢补充称，科技成长、新能源、医药与生物科技等板块表现亮眼，部分企业净利润同比增长超50%，存在超预期可能。

在组合管理方面，邹慧表示，若三季报显示公司业绩超预期（如净利润大幅增长）或出现反转迹象，会考虑增加持仓或纳入新标的；反之则可能减仓或换股。王乾强调，科技成长板块是检验“高成长”属性的“试金石”，若三季报能展现盈利触底甚至环比改善迹象，将极大增强市场信心。杜沛则从行业与个股维度筛选机遇，行业层面寻找需求复苏、成本改善、格局优化的赛道，个股层面聚焦业绩增长且可持续的标的。

对于风险管理，邹慧提醒关注预期充分且此前预期较高的个股，在季报期可能存在不及预期的风险；同时需观察收入增长与利润增长是否同步，避免利润增长持续性存疑的公司。杨欢从定性角度指出，需留意公司竞争格局是否恶化、技术优势是否缩小，以及行业技术创新的迭代风险。从定量角度，建议关注交易拥挤度、换手率等指标，避免阶段过热；同时看估值分位是否大幅偏离，进行横向、纵向对比。陈西中则强调，对于成长板块公司，应关注季度营收增速、预收和合同负债等指标是否保持一致趋势，毛利率和ROE是否出现较大回落。

展望后市，科技主线仍具备业绩支撑。杜沛认为，半导体国产替代链、海外算力链、AI端侧等细分领域营收和利润增长强劲，三季报验证了其景气度真实性。陈西中指出，AI算力、半导体、消费电子、人形机器人核心部件等需求确定性强、技术壁垒高的细分方向值得关注。邹慧表示，科技板块三季报预喜比例较高，主要受益于AI需求拉动、产业链升级和政策支持，具体可关注算力、AI应用、半导体材料与设备等方向。此外，传统周期、储能、消费部分细分领域或存在增长潜力，如受益于“反内卷”政策深化和价格回升的化工、煤炭、钢铁等领域，以及与CPI回暖、内需复苏密切相关的农林牧渔、食品饮料和服务消费等。