2025年已步入尾声，多家券商发布2026年年度策略报告，展望A股市场。券商中国记者采访汇总了国泰海通、华泰证券、光大证券、开源证券等多家券商的最新年度观点，券商们对2026年A股市场持乐观态度，认为A股市场有望延续慢牛行情，市场高度有望超出共识，挑战十年前高。

　　具体分析来看，券商普遍认为，A股整体估值仍然不高，2026年A股盈利有望持续改善，流动性也将维持宽松，叠加政策支持，A股有望持续上行。国泰海通策略首席分析师方奕表示，2026年中国‘转型牛’的升势远未结束，市场高度有望超出共识。

　　开源证券策略首席分析师韦冀星对券商中国记者表示，2026年资本市场将从“资产重估”进入到“盈利修复”，更可能是“平顶慢牛”而非“尖顶短牛”。韦冀星分析，证券化率为判断指数牛/估值牛空间较为有效的参考指标，当前证券化率仍有上升的空间。光大证券也表示，市场当前位置有望是长期牛市的起点，当前指数仍然有相当大的上涨空间，牛市持续的时间或许要比涨幅更加重要。

　　企业盈利和流动性双驱动A股行情

　　多家券商都提到了企业盈利改善对于A股行情的支撑。华泰证券表示，盈利周期上行的预期能否逐步兑现将是决定上涨行情的持续性关键。华泰证券预测，全A非金融企业2025年、2026年归母净利润同比增速分别为6.4%、12.9%。光大证券表示，预计2026年A股盈利将逐步修复，价格的修复将是重要驱动因素，预计2025年A股盈利增速为4.9%，2026年为10.5%。

　　同时，产业层面的景气预计在2026年仍将延续。前期高预期的AI产业链、半导体产业链等或许业绩将会持续验证，而经历了一轮业绩波动周期的部分先进制造相关板块业绩或许也将逐步触底反弹。同时还可以关注“反内卷”带来的细分领域潜在价格修复带来的盈利弹性。同时，流动性也有望为市场提供支撑。光大证券表示，或许我们将会在2026年看到低风险偏好资金增配权益资产的迹象。

　　科技等板块值得关注

　　展望2026年的行业配置，韦冀星表示，“科技为先”是贯穿本轮牛市最强主线，具备相对盈利优势、海外映射、全球半导体周期共振上行三大中长期占优的条件。光大证券认为，2026年TMT以及先进制造板块或许将仍是牛市主线，未来或仍然有较大空间。同时，牛市中也可能出现季度级别的风格切换，周期与金融或许是可能切换方向。华泰证券则建议，2026年超配先进制造、内需消费，在大金融、TMT中寻找结构性机会。

（文章来源：券商中国）