险资入市再松绑！金融监管总局近日发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》，在严守风险底线的基础上，适度调整保险公司相关业务风险因子：

一是调整保险公司投资相关股票的风险因子，培育壮大耐心资本；二是调整保险公司出口信用保险业务和中国出口信用保险公司海外投资保险业务的风险因子，鼓励保险公司加大对外贸企业支持力度、有效服务国家战略。

业内人士认为，风险因子下调意味着保险公司将有更多资金可投入资本市场，对资本市场尤其是股市的流动性和稳定性有积极影响，体现了监管层对资本市场长期健康发展的支持与鼓励。

《通知》规定，此次调整主要涉及以下风险因子：一是保险公司持仓时间超过三年的沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股的风险因子从0.3下调至0.27；二是保险公司持仓时间超过两年的科创板上市普通股的风险因子从0.4下调至0.36；三是保险公司出口信用保险业务和中国出口信用保险公司海外投资保险业务的保费风险因子从0.467下调至0.42，准备金风险因子从0.605下调至0.545。

监管层表示，以投资科创板上市普通股为例，保险公司季度末持仓的科创板股票按照先进先出原则，采用加权平均的方式计算其过去四年持仓时间（超过四年的按照四年计算），持仓时间超过两年的，适用风险因子0.36。

此政策早有预告，金融监管总局局长李云泽在新闻发布会上透露将调整偿付能力监管规则，将股票投资的风险因子进一步调降10%，鼓励保险公司加大入市力度。

据分析，2025年三季度末险资投资股票账面余额为3.62万亿元，假设符合条件投资占比分别为40%和5%，同时符合《通知》要求的标的为20%。经测算，考虑风险分散效应前静态释放最低资本为326亿元，若全部增配沪深300股票，对应股市资金为1086亿元。若不增配股票，则改善行业偿付能力充足率幅度约1pct。

业内人士表示，《通知》将会降低已有持仓的资本占用并提升偿付能力充足率水平，从而腾挪出资本空间，进一步提升险资入市并长期持有的积极性。大险企因资金和资源优势可能受益更多，中小险企可能面临资金实力不足的问题。

2023年以来，监管已多次就偿付能力政策进行优化调整，持续引导险资支持资本市场平稳健康发展。今年三季度末，人身险公司和财产险公司投资于股票和证券投资基金的余额合计为5.59万亿元，较年初增加1.49万亿元，涨幅高达36.2%。