【导读】2025年，世界在变奏中寻找新的平衡

一、

全球9家主要央行降息美联储结束缩表周期

2025年，包括美国联邦储备委员会（美联储）、欧洲中央银行（欧央行）、英国央行，以及澳大利亚央行、新西兰央行、加拿大央行、瑞典央行、挪威央行和瑞士央行在内的9家主要央行选择降息。日本央行成为例外，在年初和年底先后两次上调了利率。

美联储继2024年开启降息周期后，2025年持续保持宽松政策，分别在2025年9月、10月、12月进行了三次幅度各为25个基点的降息。同时，美联储官员们于10月会议官宣缩表终止计划，自12月1日起结束为期三年半的缩表行动。

二、

“DeepSeek时刻”令全球发现中国价值

2025年，以深度求索公司（DeepSeek）的通用人工智能模型和宇树科技在通用人形机器人领域的突破为代表，中国在前沿科技与先进制造行业取得了全球瞩目的进展，展现了中国科技创新的潜力与实力。

中国证监会主席吴清在全国两会期间指出，人工智能是今年两会的热词，DeepSeek在全球人工智能领域脱颖而出，不仅使AI行业深受震撼，也让世界对中国科技创新能力有了新的认识，带动了中国资产价值重估。

一级市场上，美元基金围绕硬科技赛道密集募资并加速本土化运营。二级市场上，伴随着资金不断流入，港股与A股表现亮眼。

三、

特朗普所谓“对等关税”扰乱全球贸易与金融市场

2025年1月20日，特朗普重返白宫，开启了他的第二个美国总统任期。特朗普就任后随即推行所谓“对等关税”政策，扰动了全球贸易与金融市场。

关税政策引发全球供应链剧烈震荡。多国通胀压力抬升，欧盟、中国等主要贸易伙伴纷纷出台反制措施，多边贸易体系面临严峻挑战。

在资本市场层面，关税政策的反复性与不确定性成为全球股债汇市场波动的核心诱因。这一背景下，华尔街诞生“TACO 交易”（Trump Always Chickens Out，核心逻辑为押注特朗普以强硬姿态施压后终将让步）投资策略。

四、

南向资金创纪录涌入港股

时点临近2025年末收官，恒生指数2025年内已累计上涨接近30%。南向资金的持续涌入成为支撑港股的关键力量。

Wind数据显示，截至12月26日，2025年以来南向资金累计净流入港股达1.4万亿港元，创下互联互通机制开通以来的新高，较2024年大幅跃升超70%。这一规模为市场提供了充沛的流动性，并显著增强了内地投资者的影响力。

持续的净流入直接提升了南向资金在港股市场的持仓权重。2025年以来，截至三季度末，南向资金对港股通持仓市值已突破6.3万亿港元，占港股总市值的12.7%。

五、

全球首家“五万亿美元公司”诞生

美东时间10月29日，英伟达市值正式突破5万亿美元大关，成为全球首家达到此里程碑的公司。

截至12月26日，2025年以来英伟达股价上涨超40%。受DeepSeek引发支出担忧、特朗普关税打压风险情绪等因素影响，英伟达股价曾一度低迷，4月时跌至86.61美元/股的低位，最新股价已较年内低位上涨近90%。

六、

A股年内重回4000点创十年新高

10月29日，A股市场迎来历史性时刻。当日收盘后，上证指数突破4000点整数关口。

七、

股神巴菲特宣布退休

现年95岁的“股神”沃伦·巴菲特将在年底卸任伯克希尔·哈撒韦公司首席执行官（CEO）一职...