上证报中国证券网讯（记者孙小程）3月20日，李宁盘中一度拉升超13%，最终收涨8.56%，报21.44港元/股。此番久违大涨的背后，是一份高出市场预期的成绩单。李宁披露的2025年财报显示，报告期内，集团收入达295.98亿元，同比上升3.2%；毛利144.89亿元，同比上升2.4%；权益持有人应占净溢利29.36亿元，净利率9.9%。同日举行的业绩沟通会上，李宁集团执行董事、联席CEO钱炜详解了公司的经营思考与未来规划。相较于过去几年反复强调的“务实”与“稳健”，钱炜明确，在确保健康基本盘的前提下，李宁在2026年的打法将更积极，未来的方向为“夯实基础、积极拓展”。

钱炜表示，希望集团始终保持一种“挑战的态势”，而非“冒险的态势”，因此夯实基础能力，依然是重中之重。与此同时，李宁将用更积极的心态和行动，去探索不同品类在不同细分赛道上的增长机会。

关于增长的具体动能，钱炜认为，李宁“单品牌、多品类、多渠道”这一核心经营战略不会改变，增量将明确来自于品类拓展与渠道深化两个维度。

在专业运动赛道，跑步、篮球、综训、羽毛球、乒乓球等核心品类，将在不断强化其专业产品心智与品牌形象的同时，扩大市场占有率。

另一方面，是从专业运动自然延伸出的“运动生活”领域。钱炜坦言，运动休闲市场蕴含巨大的空间，但李宁在此领域“还有很多地方没有做好”，这将是集团需要着力提升和改善的关键板块。

此外则是全新的品类探索，正如两年前集团前瞻性布局户外品类一样。目前，李宁已经进入了网球、匹克球等新兴运动领域。“匹克球最近在逐步被大家知道，但李宁已经在两年前就率先着手布局。”钱炜透露，集团计划通过不断引入或培育新的运动品类及产品系列，全面覆盖消费者多元化的运动与生活场景诉求。

以羽毛球为例，“小品类”也可以释“大能量”。他回忆道，几年前羽毛球还被普遍视为一个相对小众的细分市场，但通过持续深耕，李宁品牌的羽毛球拍销售量就达到550万支。

羽毛球品类收入结构的变化更值得关注：从三四年前服装产品占比高达60%-70%，如今核心装备如球拍、球线、球鞋的销售占比已攀升至85%左右，凸显专业布局的壁垒。目前，羽毛球品类已为李宁贡献了约7%的营收，成为业绩的重要支撑。

不过，钱炜也明确，任何一个品类都不可能无限期爆发式增长，羽毛球未来的发展将步入更成熟的轨道。无论是在小球类运动中开拓新项目，还是在跑步、篮球等大运动品类中拓展新的人群与客群，都将成为李宁持续寻找新增长点的路径。

其中，跑步品类的重要性将进一步提升。“我们希望，未来几年李宁跑步能够成为消费者心目中运动品牌的第一跑步品类。”钱炜说。

在“多渠道”战略的落地层面，钱炜透露，2026年测试新型渠道，这将区别于传统李宁大店。他透露，一些全新的店铺类型正处于设计乃至逐步落地的过程中，“部分会在今年下半年逐步开始露出来，其他还需要一段时间。”钱炜表示。

目标客群上，钱炜明确，女性消费者市场依然是李宁需要拓展的地方。过去几年，集团虽持续强调并推动女性业务，但他坦言“做得还是不够好”，没有真正意义上获得更多女性运动爱好者群体。

与此同时，面向青少年群体的业务体系构建也已提上日程。钱炜表示，过去一年的实践带来了许多启发，让团队越来越相信这个领域“具有巨大的可能性”，这将是集团未来不断弥补短板、提升能力的重要方向。

进入新的奥运周期，李宁集团已正式成为“中国奥委会官方合作伙伴”。对于这一顶级体育资源的投入，钱炜阐释了其战略考量。他表示，顶级运动赛事的赞助与合作，其价值并非即时性或能够直接转化为短期销售，其核心更侧重于品牌势能的长期培育与提升。

“从当期的投入来看，对当期的财务报表带来一定压力，但对中长期的赋能，我们认为是值得或者说必须要去做的事情。从去年的财报来看，营销费用略有提升，但通过经营效率的改善，尽可能抵消相关费用的增加，推动集团达成比较健康稳健的财务报表状态。未来我们还会继续加大包括但不限于顶级运动资源的投入，为推动李宁具备中长期的业务成长动力，不断蓄能。”钱炜说。