今年以来，新式茶饮品牌频繁亮相资本市场，成为投资者关注的焦点。继2月古茗、3月蜜雪集团成功赴港上市，4月霸王茶姬赴美上市后，5月8日，港股市场迎来了第5家上市茶饮品牌——沪上阿姨。至此，新式茶饮品牌已有6家成功登陆资本市场，展现出强劲的市场吸引力。

尤其值得注意的是，在蜜雪冰城上市之前，新式茶饮品牌并未受到资本市场的热烈追捧，甚至一度遭遇“破发魔咒”。然而，随着蜜雪冰城在今年3月正式登陆港股市场，新式茶饮的热度显著升温，古茗和蜜雪冰城的股价也持续上涨。沪上阿姨的上市更是延续了这一热度，截至发稿，沪上阿姨股价大涨超54%。

昨晚沪上阿姨的暗盘交易更是表现抢眼，涨幅超过60%。富途牛牛数据显示，其融资申购倍数高达3447.33倍，融资申购额超过940亿港元。最终的公开发售认购水平也达到了3616.83倍，彰显了市场对其的高度认可。

沪上阿姨的市场表现并不令人意外。招股书显示，近两年沪上阿姨的门店数量快速增长，由2022年底的5307家迅速增加至2024年底的9176家。根据灼识咨询的数据，截至2023年12月31日，沪上阿姨已成为覆盖中国城市数量最多的中价现制茶饮店品牌。

沪上阿姨成立于2013年，起初以售卖五谷奶茶起家。随着消费者对鲜果茶需求的不断增长，沪上阿姨于2019年开始提供鲜果茶产品，并广受顾客欢迎。同时，沪上阿姨还通过推出“沪咖”及“轻享版”等产品线，进一步丰富了产品种类。

在扩张过程中，沪上阿姨采用了与古茗和蜜雪冰城类似的加盟模式，实现了快速扩张。截至2024年底，沪上阿姨网络内的9176家门店中，有99.7%即9152家由加盟商经营。此外，沪上阿姨还战略性聚焦于下沉市场，在中国下沉市场的中价现制茶饮店品牌中拥有强大的市场地位。

然而，在激烈的市场竞争中，沪上阿姨也面临不少挑战。2024年沪上阿姨的营收出现了微跌，主要是由于加盟相关收入及自营店收入减少所致。尽管如此，沪上阿姨的利润水平仍然保持稳健，2022年、2023年、2024年经调整利润分别为1.54亿元、4.16亿元、4.18亿元。

新式茶饮品牌的市场表现呈现分化态势。沪上阿姨、古茗和蜜雪冰城等品牌的股价持续上涨，而奈雪的茶和茶百道等表现平平。在美股上市的霸王茶姬股价同样不理想。中国现制茶饮店行业竞争激烈，截至2023年底，中国现制茶饮店总数已达到约46.4万家。2024年，行业竞争进一步加剧，门店黄金地段及合资格加盟商成为争夺焦点。

面对激烈的市场竞争，不少公司已意识到同质化竞争与门店过剩的问题。喜茶在今年2月宣布暂停接受事业合伙申请，决定在2025年更加极致地执行差异化战略，拒绝门店规模内卷。

（文章来源：证券时报）