近日，安永发布了2025年上半年《中国内地和香港IPO市场》报告，揭示了中国内地和香港地区IPO活动在全球占比的显著上升。

其中，香港IPO活动尤为抢眼，筹资额占全球总额的24%，与A股合计占比高达33%。港交所凭借140亿美元的募资规模，成功登顶全球IPO募资榜首。

全球范围内，今年上半年IPO活动整体处于低位徘徊状态，预计全球共有500家企业上市，筹资额达到575亿美元。IPO数量同比下降11%，而筹资额却同比上升9%。

A股IPO市场稳健增长，北交所吸引力显著增强

截至2025年6月11日的数据显示，A股上半年共有50家企业实现首发上市，以中小规模企业为主，合计筹资超过371亿元人民币。IPO数量和筹资额均实现双增长，同比上升14%。工业、科技和材料领域位居IPO数量和筹资额前三。汽车行业在政策支持下，加速转型升级，上半年超三成IPO企业属汽车行业上下游。

安永大中华区上市服务主管合伙人何兆烽指出，A股的“科技”属性愈发显著，资本市场正加速向科创型企业集聚。证监会强调支持优质未盈利科技企业上市，表明科创型企业制度红利加速释放，上市融资环境持续优化。

创业板和上海主板IPO活动分列数量和筹资额首位，北交所IPO平均筹资规模大幅上升。上半年A股筹资额十大IPO中，北交所IPO首次上榜，位列第四。安永北京主管合伙人杨淑娟表示，北交所对优质创新型中小企业的吸引力不断增强，正从“中小微企业融资平台”向“硬科技企业聚集地”转型。

港股IPO活跃度大幅复苏，多重因素塑造新格局

截至2025年6月11日，香港市场上半年预计约40家公司首发上市，筹资额约1087亿港元，IPO数量和筹资额分别同比上涨33%和711%。大型IPO推动筹资额超过去年全年总额。

受多家A股上市公司或其分拆子公司在港发行IPO影响，香港IPO平均筹资额同比上涨超5倍，近十年内仅次于2021年同期。何兆烽表示，港股IPO市场热潮是多因素驱动的结果，中国企业通过“A+H”双平台强化国际化布局，推动港股市场机制优化，提升其国际吸引力。

“新消费+硬科技”行业成为港股新引擎。上半年，生物科技与健康、零售和消费两大行业IPO数量并列第一。大型A+H企业上市，助推工业IPO筹资额位居行业之首。

5月，港股IPO“科企专线”推出，标志着港股市场进一步向科技创新领域倾斜。安永大中华区TMT行业联席主管合伙人李康表示，“科企专线”便利特专科技公司及生物科技公司上市，缩短筹备时间，减少合规成本。

A股迈向“新常态”，港股热度或将持续

分析认为，未来A股IPO将呈现与市场承受能力相匹配的节奏化发行“新常态”。下半年A股IPO或聚焦科创领域，科技属性强、满足条件的优质企业将率先上市。宏观环境、市场资金和拟上市企业质量将成为影响IPO节奏的关键。

杨淑娟表示，北交所成为IPO申报和辅导备案的主力，反映出对“专精特新”中小企业的政策支持。未来，北交所IPO有望拓展至人工智能、文化创意等新兴产业。

对于港股IPO，何兆烽认为，在A股公司赴港上市热情、科企专线落地、中概股回归升温等因素作用下，港股IPO市场热度将持续上升。未来，更多大型企业和领军企业将登陆港股，新消费和硬科技企业IPO占比将提升。

（文章来源：广州日报）

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