AI导读：

近期白酒板块再度低迷，中证白酒指数大幅下滑，但部分白酒企业股息率达到较高水平。消费补贴政策提振家电板块，基金经理认为2025年消费板块将有结构性机会，建议关注新的消费补贴品类和落地方式、新的消费方向和渠道结构、消费出海以及能涨价的机会。

近期，白酒板块再度陷入低迷状态，中证白酒指数自高位大幅下滑，近两三年来股价持续深度调整。与数年前市盈率高达几十倍的情况相比，当前中证白酒指数PE已降至18.77倍，处于过去十年3.52%的底部分位。同时，频繁分红使得部分头部企业的股息率达到历史较高水平，与国际消费品龙头相比亦不逊色。

在“消费补贴”政策的推动下，家电板块股价得到提振。展望2025年，基金经理认为消费补贴是拉动消费的重要方式，但2024年补贴过的行业存在透支消费的风险，需要延续并加大补贴力度。新纳入补贴的品类以及补贴方式变化将带来新机会。

白酒股作为投资者长期关注的领域，近期却持续阴跌不止。2025年初至今，中证白酒指数跌幅超过6%，成份股普遍走低，酒鬼酒、水井坊等个股跌幅更是超过10%。尽管去年前三季度业绩显示，大部分白酒企业实现盈利，但利润增速却出现下滑。

公募基金持仓方面，基金经理对白酒板块的态度各异。有基金经理认为，白酒行业面临价量齐跌和产能增长的矛盾，因此阶段性减配了内需为主的消费升级公司。同时，也有基金经理及时切割了弹性更低的白酒股，转向其他领域，取得了不错的反弹幅度。

尽管白酒股整体市盈率已经回到合理位置，但部分头部企业TTM股息率达到历史较高水平，具备配置价值。汇添富、易方达等基金公司的基金经理纷纷表示，当前消费公司的静态估值、股息率已具备较高吸引力，价值底部逐步凸显。

在消费板块方面，业内人士认为，必要消费主题基金能提供更稳定的收益和较低的波动性，而可选消费主题基金则可能在经济增长期间提供更高的收益。虽然行业整体回撤明显，但天弘基金于洋认为，消费是重要的方向，2025年将有很多结构性机会。他建议关注新的消费补贴品类和落地方式、新的消费方向和渠道结构带来的结构性影响、消费出海以及能涨价的机会。