AI导读：

上海证券发布通信行业2025年投资策略报告，预计通信板块将继续受益于宏观面转暖及流动性充裕等多重利好，建议布局算力建设、6G投资及运营商&设备商红利三大方向。

2月21日，上海证券发布通信行业2025年年度投资策略报告，聚焦通信板块的未来趋势。主要观点如下：

板块回顾：2024年，通信板块表现抢眼，中信通信指数涨跌幅达28.84%，位居中信30个一级行业第4位，超额收益显著。预计2025年，通信板块将继续受益于宏观面转暖及流动性充裕等多重利好，建议布局算力建设、6G投资（卫星通信&IoT物联网）及运营商&设备商红利三大方向。

科技主线：算力需求持续增长，应用端进展备受关注。Deepseek破圈加大模型算法权重，对训练端算力需求产生影响，但低成本、开源生态等优势加速AI应用趋势。同时，谷歌2025年资本开支计划达750亿美元，虽短期股价或受扰动，但长期算力产业逻辑不变。此外，2025年AI应用爆发确定性提升，硬件能力将进一步增强。

无线通信主线：6G技术稳步前行，卫星互联网+IoT前景广阔。6G标准化日程确立，三大场景新增，商业化落地场景扩大。人工智能与通信的融合重要性抬升，LLM大模型深度赋能电信业务。建议关注卫星互联网及IoT等6G技术催化子版块。

红利主线：高分红彰显价值，运营商&大型设备商受瞩目。三大运营商&中兴通讯分红加码，股东回报攀升。同时，IDC资本开支加大，数字化业务转型加速。中兴通讯秉持“AIforAll”战略，自研大模型及智能平台，开启第二成长曲线。

投资建议：关注三大方向：一是算力产业链，包括GPU、ASIC、光模块、铜连接、液冷、交换机、AI电源等领域；二是无线通信，重点关注卫星互联网及IOT物联网企业；三是高红利主线，中国移动、中国联通、中国电信、中兴通讯等值得关注。

（文章来源：财中社）