近日，A股在美国“对等关税”冲击下大幅下跌。然而，农业板块，特别是生猪养殖板块，却逆势大幅反弹。4月8日，唐人神、巨星农牧等生猪养殖龙头股强势涨停，成为市场关注的焦点。

农业板块成“关税风暴”下的“避风港”

在全球贸易战升级的背景下，全球经济衰退预期增强，风险资产价格大幅下挫。农产品因需求相对稳定、受宏观波动影响小及储备需求存在，成为资金的“避风港”。此外，贸易争端抬高进口成本，为农产品价格提供实质性支撑。五矿期货农产品分析师王俊表示，农产品在贸易争端中展现出了避险属性。

中信期货研究所高级研究员李艺华指出，A股农业板块逆势领涨及生猪期货上涨，主要受成本端利多支撑。我国对进口大豆依赖度高，中美互加关税将导致大豆、玉米等饲料原料价格提高，进而抬升生猪养殖成本。进口大豆供应趋紧的预期带动了饲料养殖板块整体走强。

李艺华强调，原料端受关税政策影响直接，远月大豆供应预期收紧；而生猪期货的反弹更多受短期情绪驱动，现货基本面依旧宽松，周期尚未反转。

王俊表示，从品种角度看，“关税战”对部分品种供需影响有限，但短期存在情绪支撑。对进口量偏大的大豆等品种而言，存在周期反转的可能。

中信建投期货养殖食品首席分析师魏鑫认为，农业板块反弹既源于其避险属性，也与贸易冲突中的价值提升有关。种植业有稳固的基本面支撑，而养殖业则处于供应上行周期中，面临盈亏转换的压力。

头部猪企一季度同比扭亏为盈

生猪期货2505合约盘中触及近三周高点，收涨1.61%。这是否意味着内需全面转好预期带动生猪基本面改善？王俊表示，贸易争端对生猪市场有两个潜在利多：一是成本端上涨抬升猪价运行区间；二是关税上调后冻品输入受阻，利好短期屠宰需求，进而利多猪价。但需注意，这些因素对国内生猪供需的实质影响有限。

生猪期货、鸡蛋和豆粕均出现反弹。魏鑫指出，生猪反弹的逻辑是贸易冲突提升饲料成本，同时猪价持续稳定。但需注意，成本端传导在生猪领域并不直接，可能加快市场出栏，对猪价形成压力。

李艺华表示，生猪现货价格仍在低位震荡，基本面依旧宽松。然而，部分头部猪企如牧原股份、新希望、唐人神和天域生物在一季度同比实现扭亏为盈，反映猪价回升至成本线以上，行业进入修复周期。

王俊认为，由于前期市场过分看空，近月合约贴水程度较深。在现货短期存在支撑的背景下，生猪易涨难跌。但中期供应增长将压制远月合约价格。

魏鑫表示，生猪养殖板块反弹主要是市场情绪驱动，基差有收敛空间。若猪价继续反弹，有望为养殖企业提供更好的套保空间。

李艺华提醒，当前猪价反弹主要受市场情绪驱动，现货市场生猪供应宽松。若猪价持续反弹，待市场情绪充分释放后，可能存在回调风险。

（文章来源：期货日报）