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2025年基金市场，医药板块正经历复苏。创新药领衔反弹，超八成医药主题基金实现年内正收益。然而内部业绩分化明显，投资范式转变。2021年高位入场的基民仍在“回本”路上，医药板块需至少15%涨幅才能实现整体解套。

　　财联社5月21日讯（记者吴雨其）2025年基金市场，医药板块正悄然经历一场期待已久的复苏。在经历了四年漫长的估值回调后，医药主题基金净值曲线终于迎来久违的上扬。多个社交平台上，曾被戏称为“医疗难民”的基民们纷纷晒出持仓截图，感叹“有望回本”，展现了从煎熬到释然的心路历程。

　　这场复苏，是短暂反弹还是行业基本面扭转的信号？医药基金的命运似乎来到了关键节点。创新药领衔反弹，资金通过ETF加速布局。Wind数据显示，截至5月20日，名称含“医”、“药”或“健康”的307只基金中，超八成实现年内正收益。长城医药产业精选A领跑，回报达45.31%。港股创新药板块成为反弹引擎，相关ETF吸金数亿元。

　　资金流向揭示了市场选择。机构投资者活跃申购创新药ETF，将其仓位提升至历史高位。AI技术的深度融合也为创新药行业带来新机遇，AI制药提高效率、降低成本，有望改变创新药企业研发周期长、盈利周期长的问题。创新药行业有望迎来一波投资机会。

　　然而，医药主题内部业绩分化明显。部分医药主题产品仍在亏损中挣扎，与头部产品形成巨大业绩差。业绩分化源于不同细分领域景气周期的错位，创新药企加速兑现利润，而医疗器械板块面临集采深化与竞争红海化的双重压力。

　　投资范式也在转变，传统医药投资讲究“避风港”属性，现在则需要科技股的进攻性。市场对创新药的认知从主题炒作与板块轮动转变为关注企业盈利能力和商业化成果。中国创新药产业已从“跟随”走向“并跑”，部分企业在海外授权、技术平台输出等方面逐步打开新空间。

　　对于2021年高位入场的基民而言，这场反弹带来了解套的希望。但多数投资者仍在“回本”路上。中证医疗指数自2021年高点已累计下跌65.89%，尽管今年有所反弹，但仍有超九成产品为负收益。要实现整体解套，医药板块仍需至少15%的涨幅。

（文章来源：财联社）