AI导读：

工程机械行业在基本面改善与政策预期共振下正步入新一轮修复周期。出口增速超预期，政策资金精准加持设备更新。AI与电力基建共振，为工程机械行业注入新的增长动力。展望后市，需求与估值形成合力，工程机械行业正迎来内外需共振的机遇窗口。

　　3月24日，工程机械ETF大成（159542）盘中涨超2%。在基本面改善与政策预期共振之下，行业正步入新一轮修复周期。

　　出口增速超预期，基本面持续回暖

　　中国工程机械工业协会3月21日发布的数据显示，2026年1—2月，我国工程机械产品出口总额达106.86亿美元，同比增长33.4%。即使在春节因素影响下的2月，出口额仍突破51亿美元，超过2025年各月出口额平均值。在国内设备更新需求加快释放、海外市场空间持续扩大的双重驱动下，工程机械行业复苏态势愈发明确。

　　政策资金精准加持，设备更新成为重要支撑

　　2026年政府工作报告明确提出，安排2000亿元超长期特别国债用于支持大规模设备更新。作为设备更新政策的核心受益领域，工程机械有望在资金逐步落地的过程中，加快设备更新节奏，为行业持续复苏提供有力保障。

　　AI与电力基建共振，增长逻辑迎来重塑

　　AI算力竞赛正带动全球电力基础设施投资升温。据美国能源部预测，到2030年，数据中心将贡献美国近一半的电力负荷增长。由此形成的“全球缺电”局面，直接拉动了电力机械、土方机械等设备需求，为工程机械行业注入新的增长动力。站在基建产业链最上游，工程机械正从传统周期性行业向“AI基建”逻辑延伸，打开新的估值空间。

　　展望后市，需求与估值形成合力

　　工程机械使用寿命通常在8至10年，2016—2020年集中购置的设备已进入更新替换期。光大证券测算，2026年及之后几年，国内工程机械替换需求存在约30%的复合增长空间，有望对挖掘机等主要品类销量形成有力支撑。从估值看，经历前期调整后，部分龙头企业估值已回归至相对合理区间，配置价值逐步显现。在内需企稳、外需强劲的格局下，工程机械行业正迎来内外需共振的机遇窗口。