日前，由基石资本主办的“2025中国苏州企业家峰会——变局”在苏州举行。大会上，基石资本董事长张维以《复杂中国与科技创新》为题进行了主旨演讲。

　　张维指出，宇树科技机器人的巨大成功，彰显了中国低成本、高效率、快速响应的大规模制造能力，这是全球独一无二的。正如国外学者所言，中国已成为世界唯一的制造业超级大国。然而，在“卡脖子”产业方面，中国与国际先进水平仍有差距。

　　中美科技差距正是科技创新和投资的方向。张维强调，基石资本的投资策略以科技进步为主线，重点关注中美间存在“卡脖子”问题的硬科技产业，寻找其中的标杆企业和优秀企业家。

　　张维再次点评新能源汽车产业，并预判新能源汽车下半场的竞争格局为“五杰对一雄”，即国内品牌比亚迪、奇瑞、吉利，科技巨头华为和小米，以及海外新势力特斯拉。

　　作为硬科技投资大咖，张维认为，真正“做多中国”的关键在于创造有利于创新创业的社会环境，推动经济发展和科技进步。他主张，通过健全法治体系和产权机制，激发和保护企业家精神，更好地支持民营经济。

　　中国制造业全球领先

　　张维从今年的春节“三件套”说起，宇树科技机器人等组成的春节“三件套”给全球带来了巨大震撼，提振了国民精神。

　　他列举了近两年中国制造业的两个标志性事件：

　　一是2023、2024年中国汽车出口量连续两年位居世界第一，并拉大与第二名日本的差距。

　　二是2024年，集成电路成为中国出口额最大的单一产品。海关总署数据显示，2024年中国集成电路出口金额达1595亿美元，超越服装、手机，但进口金额仍保持高位，自给率较低。

　　张维总结了成功的两大原因：

　　一是中国制造业的厚积薄发，即“中国是世界唯一的制造业超级大国”。国外学者统计OECD数据，2020年中国制造业全球占比高达35%，远超美国、日本和德国。

　　据世界银行数据，自2010年以来，中国制造业增加值一直位居全球第一，保持在30%左右。

　　二是宏观环境变化带来的历史性机遇，第四次工业革命和中美竞争开启了技术创新与国产替代的双重机会。

　　中美科技“代差”领域是投资方向

　　在全球大变局下，张维认为，新兴科技制造业和硬科技产业是中国两类受鼓励且受全球经济影响较小的企业。

　　科技制造业技术含量高但门槛相对低，中国已与世界领先水平竞争，包括新能源、电动车等，虽出现过剩，但仍是国家鼓励的上升方向。

　　硬科技产业则需解决“卡脖子”问题，如半导体、先进材料等。同时，人工智能、具身机器人等产业也属两者范畴。

　　张维举例，中美信息技术市值分布差异巨大，美国信息技术占比为23.49%，而中国仅为15.62%，这是未来中国资本市场的发展路线图。

　　在投资过程中，张维强调优秀企业家的重要性，以台积电为例，其创始人张忠谋具有杰出的企业家精神。

　　基石资本在科技制造业与硬科技产业方面投资了大量企业，形成了AI、机器人与智慧汽车产业等投资图谱。

　　新能源汽车未来格局：“五杰对一雄”

　　张维曾发文质疑造车新势力投资价值，后大量新势力车企破产，产能过剩。券商数据显示，当前主流车企产能利用率不足60%。

　　张维认为，新能源汽车产业成熟后，高效率与低成本将成为车企生命线，车企需建立正向管理体系、研发体系、供应链体系和制造体系。

　　他预判新能源汽车下半场竞争格局为“五杰对一雄”，即比亚迪、奇瑞、吉利、华为、小米与特斯拉。

　　激发创新，真正“做多中国”

　　张维表示，耐心资本与大胆资本结合，本质上就是硬科技资本/创新资本，需要长周期、大投入，同时高风险，追求高回报。

　　他认为，大胆资本来自财富效应，激励创新同样需要财富效应。二级市场的繁荣将带动一级市场和并购市场，拓宽退出渠道，激励创新创业。

　　张维指出，“做多中国”的本质在于创造有利于创新创业的社会环境，推动经济发展和科技进步。一个包容、有财富效应的资本市场对保护企业家精神至关重要。

（文章来源：中国基金报）