去年6月19日，中国证监会发布实施《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》（以下简称“科创板八条”），至今满一年。一年来，“科创板八条”多项配套制度落地见效，发行承销机制持续优化，并购重组活跃度显著提升，产品体系持续完善，投融资更加协调，市场生态持续优化，活力与韧性增强。

作为资本市场支持科技创新的“试验田”，科创板再一次站到了改革前沿。今年6月18日，证监会主席吴清在2025陆家嘴论坛上表示，继续充分发挥科创板示范效应，加力推出进一步深化改革的“1+6”政策措施。

市场对科技创新包容度提升，优质未盈利企业上市更畅通。一年来，科创板坚守“硬科技”定位，严把市场“入口关”，精准支持优质科技企业发行上市。据Wind资讯数据统计，截至6月18日，“科创板八条”出台以来，上交所新受理15家企业科创板IPO申请，其中4家是未盈利企业；15家企业登陆科创板，IPO募资124.42亿元。

深化发行承销制度改革，推动机构合理定价，引导市场更加关注企业长期价值。“科创板八条”出台当日，上交所就宣布科创板试点统一执行3%的最高报价剔除比例；今年3月份，科创板未盈利企业IPO分类配售试点落地；去年8月份，科创板新股市值配售规则落地。

“股债联动”持续优化，满足各类企业不同融资需求。一年来，科创板优化股债融资的安排渐次落地，进一步提升对新产业、新业态、新技术的包容性和适配性，满足不同类型企业的不同融资需求。去年10月份，《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第6号——轻资产、高研发投入认定标准（试行）》（以下简称《认定标准》）落地实施，鼓励企业加大研发投入，提升科技创新能力。

科技创新公司债“绿色通道”打开，有效解决了科创企业融资瓶颈。据统计，“科创板八条”发布后，晶合集成、中国通号申报科创债并适用审核“绿色通道”，合计拟融资45亿元。其中，中国通号成功发行25亿元科技创新可续期公司债，债券自受理至注册生效仅用时35个工作日。

强力激活并购市场，畅通创投“募投管退”良性循环。“科创板八条”提出，更大力度支持并购重组。去年9月份，证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（以下简称“并购六条”），提高监管包容度和审核效率，支持科创板上市公司并购产业链上下游资产，增强“硬科技”属性。

丰富资产配置工具，吸引更多长期资金入市。一年来，科创板指数及ETF品类不断丰富，科创板宽基ETF快速扩容，吸引更多资金流入“硬科技”企业。“科创板八条”提出，“持续丰富科创板指数品种”“丰富科创板ETF品类及ETF期权产品”等。

站在“科创板八条”实施一周年的时间节点回望，随着政策红利释放，科创板市场生态持续优化，市场韧性明显增强，与此同时，创新机制试点有序落地，有望“以点带面”带动资本市场机制创新。