假期海外市场复盘：全球股市与商品市场表现

国庆假期期间（全球股票市场及大宗商品涨跌幅区间选择为10月1日至10月6日），港股仅有三个交易日（10月1日国庆休市），整体冲高回落，第一个交易日大幅上涨、后两个交易日回落，恒生科技仍涨超1%，恒指近乎回吐涨幅，股市热点频现。美股三大指数均小幅收涨，其中纳指涨超1%，纳斯达克中国金龙指数相较港股弹性更佳、涨超2%。欧洲市场整体上涨，其中德国市场涨超2%。亚太市场中日经225涨近7%、领涨全球主要市场，其中10月6日单日涨幅近5%（高市早苗胜选后第一个交易日）；商品方面，整体呈现上涨态势，黄金续创历史新高，原油价格则承压；外汇市场上，美元低位震荡，人民币小幅贬值；债市方面，美十年国债收益率反弹。

国庆假期期间（10月1日-10月6日），港股冲高回落。恒生指数、恒生科技分别上涨0.38%、1.31%，涨幅主要由第一个交易日贡献。港股上涨的主要驱动仍然是AI叙事，一方面是半导体龙头再度爆发，中芯国际和华虹半导体涨幅分别达14.46%、14.38%；另一方面是互联网大厂延续上涨，阿里巴巴、百度、快手等均录得较高涨幅。国庆假期期间（10月1日-10月6日），美股震荡走强。三大指数均小幅收涨，而费城半导体指数表现出色，涨幅超6%。驱动美股走强的因素一方面是ADP数据萎缩使得降息预期强化；另一方面是AI产业迎来密集催化。

海外宏观与国内动态

美国政府时隔七年后再度“关门”，导致非农数据缺席；9月ADP就业数据意外萎缩，年内降息预期升温。日本方面，有史以来第一位女首相将上任。地缘政治方面，特朗普提出“20点计划”，加沙或将停火。能源方面，OPEC+接近就11月增产13.7万桶/日达成原则性协议。国内方面，国庆出行消费活力强劲，假期前半程全社会跨区域人员流动量创历史新高；政策上，央行加量续作买断式逆回购，合格境外投资者可参与ETF期权交易等。

产业动态与市场观点

AI与泛AI领域持续活跃，AMD与OpenAI达成数百亿美元芯片交易，OpenAI推出社交媒体应用Sora2。其他产业事件中，特斯拉三季度汽车销量意外增长。传统日历效应下，国庆后市场多呈“涨多跌少”格局。本轮节前已现资金提前博弈反弹，节后需重视量价配合。节假日期间，内外部利好叠加，预计短期内市场风格或偏向具备催化的、远期成长属性更强方向。股市研报指出，四季度胜负手来自顺周期和低位科技分支，建议关注新能源、化工、有色等PPI交易主线及AI产业链中的滞胀分支。

注：本文所涉及个股或者公司仅代表与产业链或交易热点有关联，本文所引述的资讯、数据、观点均以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。风险提示：经济增长不及预期；政策推进不及预期；地缘政治风险；海外降息节奏及特朗普政府对华政策不确定性风险。（文章来源：东吴证券）