12月30日，国货航成功上市，作为年内最大IPO项目，为2024年新股市场画上圆满句号。今年下半年以来，随着资本市场回暖，新股发行市场显著企稳，IPO活动逐步常态化。

自11月起，科创板受理了新“国九条”实施后的首家未盈利企业申请。12月27日，创业板、沪市主板分别迎来年内首家IPO企业。12月30日晚间，北交所更是新增了13家企业的IPO申请。截至12月30日，A股市场IPO在审企业合计254家，其中北交所102家，创业板53家，科创板22家，沪市主板和深市主板分别为44家和33家。

安永审计服务合伙人汤哲辉预测，2025年A股IPO活动将整体平稳，并呈现改善迹象。资本市场资源将进一步向“新质生产力”领域集中。同时，国务院等部门发布文件，支持符合条件的新材料、大数据相关行业企业上市，预计相关行业IPO数量将有所增加。

回顾2024年，A股市场共有100只新股上市，同比下降68.05%，IPO募资规模673.53亿元，同比下降81.11%，创2015年以来最低值，略高于2014年的640.65亿元。创业板在上市新股数量和募资额上均保持领先，但整体新股募资额不高，百亿级项目缺席。首发募资额超过十亿元的企业有17个，主要集中在10-35亿元区间。其中，国货航以34.95亿元的首发募资额成为年内最大IPO项目。

超四成企业募资额不足5亿元，19只新股募资额不到3亿元，北交所出现了一单募资额不足一亿元的“微小”IPO，即芭薇股份，首发募资额5300万元。受监管政策和市场情绪影响，新股超募情况大幅减少，今年仅14只新股实现超募。超募比例最高的是科创板新股艾罗能源，超募14亿元。

新股平均发行价格为22.46元/股，新股平均首发市盈率为21.71倍，相比去年回落接近一半。其中，超过53只新股的首发市盈率在20倍以下，合计有75只新股实际募资额低于原计划。募资额缩水幅度最高的创业板新股星宸科技，募资额缩水近24亿元。

随着新股供给量下降、一级市场询价趋于理性，新股破发现象基本消失，新股不败“神话”重现A股。今年新股上市首日仅1只破发，为科创板上市的上海合晶。年内上市的100只新股平均上涨近252.76%，中位数涨幅近166.79%，较去年增长明显。其中，71只新股首日涨幅翻倍，强邦新材成为年内“新股涨幅王”。

以首日单签最大盈利计算，沪深新股中，共有59股首日盈利超1万元，“万元肉签率”近77%。其中，长联科技以19.3万元的盈利规模位居首位。诺瓦星云作为年内唯一一只百元股，上市首日最高涨幅达229.96%，投资者中一签最高浮盈14.59万元。

2024年IPO节奏有所放缓，从审核端来看，上市委会议审核了57家企业，其中53家顺利过会，较去年同期降低81.00%，过会率92.98%，较去年提升4.13个百分点。同时，A股市场终止IPO的企业数量已达435家，远高于2023年全年的245家。随着市场环境好转，发行上市领域有所松动，IPO受理和审核端迎来突破。

展望未来，随着宏观经济趋稳、市场信心回暖以及监管层对市场乱象治理取得阶段性成效，IPO市场有望分阶段、有节奏地进入复苏期。行业人士预计，2025年IPO审核及发行节奏有望逐步常态化。

（文章来源：21世纪经济报道）