A股2024年行情圆满落幕。据统计，在42只A股银行股中，40只个股涨幅突破10%大关。其中，27只个股涨幅更是超过30%，表现尤为亮眼的是工商银行、农业银行等11只银行股，年内累计涨幅均超过50%。

回顾今年，银行板块整体走势强劲，银行板块指数累计涨幅超过37%，远超大盘表现。在这一波涨势中，平安银行、中信银行等个股盘中一度涨停，而包括四大行在内的多只银行股股价也在2024年不断刷新历史新高。

业内人士指出，在宏观环境及企业盈利预测持续调整的背景下，高股息策略备受市场关注。银行股凭借其较高的股息率和极低的估值，成为资金的优选。展望2025年，在适度宽松货币政策的预期下，市场利率或仍有一定下行空间，这将为高股息个股的行情提供支撑。

银行股表现抢眼 低估值高股息受追捧

2024年以来，银行股迎来大涨行情，不仅取得了绝对收益，还实现了超额收益。据统计，42只A股银行股中，除兰州银行微跌1%左右外，其余41只个股均有不同程度的上涨。其中，40只银行股累计涨幅超过10%。

具体来看，上海银行以68.98%的涨幅位居榜首，沪农商行紧随其后，年内累计上涨62.52%。此外，成都银行、浦发银行等个股涨幅也均超过61%。六大国有银行的涨幅同样可观，农业银行涨幅超过54%，工商银行涨幅逾52%，中国银行、建设银行、交通银行和邮储银行的涨幅也分别达到了45.24%、42.43%、42.16%和37.55%。

分析人士认为，银行估值的提升离不开经济预期改善和业绩改善的支撑。此外，保险资金对高股息标的的偏好提升、化债政策或缓解城投敞口偏高省份财政压力、以及复苏前夕拿回核心资产、布局绩优标的等因素也共同推动了银行股的大涨。

值得一提的是，被动指数型基金在2024年增配了银行股。从沪深300和上证50指数包含的银行股及其权重来看，大行及招商银行、兴业银行等个股在沪深300和上证50中的权重都很高。随着ETF基金扩容，被动指数型基金持仓银行股比例不断提升，2024年三季度持仓比例已达到8.55%，较2023年末提升2.77个百分点。

此外，12月银行板块表现良好，除高频资金显示的增量资金外，临近银行中期分红季，绝对收益资金和相对收益资金均存在配置需求，共同作用于加大银行板块配置力度。当前经济、政策、资金面的合力共同指向银行板块的高确定性收益，预计估值继续上行仍是阻力最小的方向。

多因素催化 银行股股价频创新高

2024年，多只银行股股价创出历史新高。龙年首个交易日，上证综指收涨1.56%，银行板块也迎来开门红。2月19日收盘时，中国银行大涨4.64%领涨银行股，建设银行、交通银行、农业银行、中信银行等多只个股涨幅超过3%。中国银行、交通银行盘中最高价更是创出阶段性新高。

此后，在资金大幅买入的推动下，中国银行、农业银行等个股的盘中最高价不断刷新历史新高。到了年中，6月27日，在大盘承压的情况下，银行板块逆势走强，工商银行、渝农商行、交通银行等多股盘中最高价均再创年内新高。临近年底，银行股再次迎来一波走高行情，12月24日，四大行股价均创历史新高。而在2024年最后一个交易日，农业银行、上海银行、江苏银行等个股的盘中股价也均创历史新高。

分析人士指出，银行股出现较大幅度上涨，多只银行股甚至创历史新高，主要与银行股低估值、高股息率的特点有关。由于投资者风险偏好降低，在市场风格上利好低估值高分红的股票，而银行股无疑是高股息率的代表。

此外，央行表态将创设证券、基金、保险公司互换便利，非银机构获取高等级流动性资产后可作为质押物融入资金入市，银行股低估值高股息成为非银首选。同时，国务院国资委发布的《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》也对破净股的市值管理提出了要求，进一步推动了银行股估值的提升。

展望2025 高股息个股行情仍值得期待

展望2025年，业内人士认为，在适度宽松货币政策预期下，市场利率或仍有一定的下行空间，对高股息个股的行情仍有一定的支撑。叠加新增市场资金更多来自于被动基金或者低波产品，高股息个股仍然是优选。

分析人士指出，从分红的角度看，分红率的提升有利于银行股估值的提升。不过，由于银行本身商业模式的限制，净利润除了分红外，留存收益部分作为重要的资本内源补充，满足监管对资本充足的要求，推动未来业务和规模的扩张。综合考虑银行股当前的股息率以及估值水平，短期板块防御属性仍然较为明显。

展望后市，随着宏观经济政策效应的逐步显现、经济逐步回暖以及信用风险的改善，配置上优选零售金融占比更高的公司。同时，随着银行业绩总体筑底企稳以及增量政策的持续出台，银行板块行情也将迎来更多机会。

（文章来源：财联社）