自2025年2月3日起，港股市场显著回暖，尤其是恒生科技指数，累计涨幅已超过8%，展现出强劲的复苏势头。

注：恒生科技指数自2月3日以来的市场表现

与此同时，市场卖空力量逐渐消散。据统计，截至最新数据，恒生指数、恒生科技指数、恒生国企指数的卖空比例分别下降至14.48%、15.16%、14.67%，显示出市场情绪的正向转变。

本轮港股市场的反弹，主要得益于AI技术的突破性进展以及资金的回流。其中，国产AI大模型DeepSeek的推出，无疑成为了推动市场上涨的关键力量。

DeepSeek：引领AI技术新潮流

DeepSeek作为国内首个在性能和成本效率上与国际巨头比肩的大模型，其在春节期间发布的新版本在多项基准测试中超越了OpenAI、Meta等国际知名公司的产品，极大地提振了市场对中国AI技术自主可控的信心。DeepSeek的低投入、高性能特征，不仅颠覆了全球AI产业的算力依赖模式，还推动了港股科技股的估值修复，特别是在AI硬件、软件及消费电子领域。

从具体个股表现来看，中芯国际自2月3日以来累计涨幅高达20%，成为恒生科技指数的领涨明星之一。同时，阿里巴巴、腾讯等互联网巨头也因AI应用场景的拓展预期而备受资金追捧。

卖空比例下降：市场情绪回暖的信号

以阿里巴巴为例，其卖空比例从2月3日的15.12%显著下降至2月6日的13.09%，卖空股数也从2085.38万股大幅减少至769.29万股。同样，腾讯的卖空比例也从9.71%下降至9.35%，卖空股数相应减少。中芯国际和小米集团的卖空比例和股数也呈现出类似的下降趋势。

注：阿里巴巴的卖空股数变化趋势

注：腾讯的卖空股数变化趋势

注：中芯国际的卖空股数变化趋势

注：小米集团的卖空股数变化趋势

这一系列数据表明，投资者对AI驱动的科技成长板块的悲观情绪已经得到有效缓解，交易逻辑正在从硬件端向消费端应用扩散。

后市展望：政策与技术的双重驱动

机构普遍认为，在两会前的政策真空期内，市场可能会延续震荡格局。然而，两会期间释放的财政刺激信号，如增量财政政策、地方政府发债加速等，有望成为市场突破的关键。中泰国际建议关注高股息能源、电讯板块以及AI产业链的国产替代机会。

天风证券则指出，DeepSeek已将AI行情从硬件领域延伸至消费端应用，未来若消费级AI终端（如AI眼镜、手机）的龙头公司涌现，或将开启新一轮的估值提升周期。因此，当前配置建议仍以“红利+科技成长”的杠铃策略为主，兼顾防御性与进攻性。

（文章来源：财联社）