2025年1月底，中国中央六部门联合发布了一项重要文件，详细阐述了引导中长期资金入市的具体政策措施。这项政策的出台，不仅有效缓解了当前股票市场中供需失衡的问题，极大地提振了投资者对未来市场的乐观预期，而且从根本上解决了股市长期以来缺乏稳定战略投资者的顽疾，其深远意义不言而喻。

回溯至20世纪末，战略投资者的概念首次被提出，当时市场普遍将中长期持有股票的投资者视为战略投资者，但这一概念并未得到严格界定。随后，公募基金也被纳入战略投资者的范畴，期望它们能像“定海神针”一样稳定市场。然而，这些所谓的战略投资者很快便暴露出趋势性操作明显的特征，其稳定市场的作用大打折扣。

长期以来，由于缺乏持续上涨的大牛股，即便是战略投资资金也难以找到足够的优质投资标的。同时，公募基金面临着投资者赎回压力和短期业绩考核的双重挑战，真正实践中长期投资策略并非易事。它们试图通过抱团取暖的方式投资个股，但这种模式难以经受时间的考验。因此，公募基金作为战略投资者的角色多少显得有些力不从心。尽管市场早已认识到长期资金的重要性，但由于多种因素制约，这方面的努力并未取得显著成效，真正意义上的战略投资者仍然匮乏。A股市场运行中的诸多问题，与此息息相关。

然而，近年来资本市场的内外环境发生了翻天覆地的变化，流动性充裕成为常态。存贷款利率的持续下行，进一步凸显了部分蓝筹股的高股息优势，为中长期资金在这些股票上进行战略投资提供了坚实基础。与此同时，监管部门出台的一系列政策，也为战略投资者解决了资金来源、成本控制、期限管理以及绩效考核等方面的难题。特别是大型保险公司，按规定需将每年保费收入的1/3投入股市，以国内每年新增保费收入超过3万亿元计算，这意味着每年有近万亿元资金有望涌入股市。

保险资金作为公认的长期资金，其操作遵循久期管理原则，天生具备成为股市战略投资者的优势。从国际市场的经验来看，保险资金一直是股市的重要投资者。以巴菲特为例，其长期投资策略的成功在很大程度上得益于险资的资金来源。此外，社保基金、企业年金和职业年金等也具备存续期长的特点，理论上同样可以成为股市的战略投资者。

过去，这些资金被视为老百姓的“养命钱”，不敢承担过大风险，因此除了参与新股配售外，很少涉足股市。然而，随着低波动、高股息股票的涌现以及市场生态的逐步改善，这些资金入市的安全边际得以提升。监管部门也对此给予了大力支持，并在最新公布的政策中作出了相应安排。在当前政策背景下，我国资本市场长期资金的队伍迅速壮大，市场环境也为它们入市创造了有利条件。这些资金以战略投资者的身份参与股市，已成为水到渠成之事。

随着证券市场中长期资金的不断涌入，战略投资者将在市场上发挥引领作用，推动理性投资力量的壮大，为市场的稳定运行奠定坚实基础。股市也将更加准确地反映经济运行状况，成为经济的晴雨表。随着国家实体经济的持续复苏，其温和增长的态势必将通过长期资金的积极作用在股市走势上得以体现，实现实体经济与资本市场的良性互动，为国家经济发展战略贡献力量。

（文章来源：证券时报）