本周沪指下跌0.94%，深证成指下跌1.58%，创业板指下跌0.74%。下周A股将如何运行？我们汇总了各大机构的最新投资策略，供投资者参考。

　　华金策略：A股已开启全面慢牛趋势 调整是逢低布局机会

　　当前来看，A股可能已开启全面慢牛趋势。比照美股全面慢牛的历史经验，当前A股已经具备了开启全面慢牛的条件。一是我国经济和盈利基本面持续处于修复趋势。二是当前A股分红规模和分红率持续上升。三是当前流动性维持宽松趋势。比照形成A股全面快牛和结构性慢牛的条件来看，当前可能均不完全符合，但结构性慢牛可能转成全面慢牛。

　　中信策略：目前重点关注的依然聚焦在AI、创新药、资源、恒科以及科创板

　　行情的定位决定了主导资金的行为，资金的行为决定了上涨的行业结构及模式。历史上增量流动性驱动的行情中，领涨行业大都是持续集中。7月的行情演绎也验证了这一点，行业逐步向趋势性品种聚焦，而高切低模式效率偏低；近期增量流动性边际上有所放缓，行情需要降温才能行稳致远。目前我们重点关注的依然聚焦在AI、创新药、资源、恒科以及科创板。

　　申万宏源策略：牛市中的调整波段

　　短期调整的背景是，市场轮涨补涨行情充分演绎，市场稳定性略有下降。带领市场进一步突破的主线结构尚未确立，市场调整回归震荡市。在调整波段中，市场将会消化经济增速预期回落 + 政策重点仍偏向调结构的预期。8月市场回归震荡市，9月3日阅兵前可能还有上涨波段。中期观点不变：时间是牛市的朋友，核心是时间是基本面改善和增量资金流入A股的朋友。

　　兴证策略：坚定多头思维 布局低位成长

　　支撑本轮行情的核心逻辑依然未被破坏，短期扰动带来的震荡、休整的意义在于，更加是一个让市场理顺思路、让中长期主线在震荡中逐渐浮现的过程，有利于行情中长期的发展。并且，后续依然有较多提振市场信心的潜在催化，新一轮行情随时可能启动。无论是8月GPT5发布等产业趋势的催化、中美贸易商谈情况的落地，还是9月美联储的降息等，当前市场对于有利于风险偏好的政策和事件反应愈发积极，这些重要事件很可能就是新一轮股市向上的信号。

　　银河策略：8月预计市场维持在震荡偏高中枢运行 聚焦政策预期+中报披露

　　8月聚焦政策预期+中报披露：7月30日，中央政治局会议召开，会议围绕扩内需、科技创新、反内卷、对外开放、稳地产等方向持续发力。会议延续把资本市场放在重要位置。相比于4月中央政治局会议，本次提出“增强国内资本市场的吸引力和包容性，巩固资本市场回稳向好势头”。同时，8月正值中报集中披露期，后续关注业绩确定性较强或超预期的细分方向。

　　浙商策略：短线调整中线无碍 先观望、再择机

　　本周受美元大涨、龙头板块港股创新药冲高回落等因素冲击，市场整体以调整为主。展望后市，大盘在冲高回落后已确立短期调整趋势，预计调整将持续2周左右。但同时市场依旧在上升趋势中，上证指数20日均线、下方缺口、上升趋势线都是有效技术支撑；而即便趋势线被击破，上证60日均线依旧是有效的中线支撑，因此大盘总体无忧，“慢”牛行情依旧可期。配置方面，基于“短线调整中线无碍，开仓需要两个条件”的判断，建议坚持当前中线仓位，若满足两个条件（指数在调整期内守住上升趋势线+美元对人民币离岸汇率掉头向下），则可以增加短线仓位。行业配置方面，继续采取“1+1+X”均衡配置（大金融中银行、券商+军工/计算机/传媒/电子/电新等科技成长），但需要注意积极挖掘年线上方低位个股，做好板块内“高低切”操作。

　　国金策略：调整过后 盈利回升仍是趋势

　　在A股ROE确认触底回升前，市场往往会出现估值贡献提升、行业轮动加快的特征。基于政策预期的供给侧急涨急跌的主题行情在2016年4月也曾出现，但主题行情的回落不是结束，而是真正基本面行情的开始。海外衰退交易并不意味着一定出现衰退，7月美国经济已经出现边际好转的迹象。如果较差的读数换来了降息，这可能会和正在形成的美国制造业投资趋势形成共振。调整过后，盈利回升仍是趋势。

　　中泰策略：7月政治局会议对市场影响几何？

　　7月30日中共中央政治局会议顺利召开，释放了当前和未来中国经济发展的关键政策信号。会议明确指出，“我国经济运行稳中有进，高质量发展取得新成效，主要经济指标表现良好，新质生产力积极发展”，展现出“强大活力和韧性”。与4月底政治局会议当时仅表示“经济呈现向好态势”相比，本次会议措辞更为乐观自信，传达出政策层对未来经济形势向好的坚定判断。我们认为，7月政治局会议展现出较强的政策定力，市场风格或将由周期驱动转向科技创新驱动，在此背景下，我们继续维持对科技板块（AI、机器人）、恒生科技指数、港股红利板块（公用事业、社会服务）及券商板块的配置建议不变。

　　长城策略：8月政策发力和积极态势未改（附月度金股）

　　国内来看，经济数据整体平稳且具备韧性，前期稳增长政策效果已逐渐消化，“反内卷”、进阶的扩内需等新一轮宏观政策将继续加码发力。8月进入中报业绩验证期，对市场有一定的考验，重点关注业绩延续高景气以及超预期的行业及个股机会。海外方面，7月美联储议息会议继续按兵不动，美国通胀数据有所超预期，年内降息预期再度有所放缓。关税方面，7月31日，美国修改了对数十个国家的“对等关税”，税率从10%到41%不等，新的“对等关税”将于8月7日实施。关税谈判进展可能再度对市场风险偏好形成扰动。

　　广发策略：科创突围 6周年6问6答

　　我们认为，科创板指数超额收益的核心条件在于权重行业（新一代信息技术产业、生物产业）的景气度预期进一步上修。我们用市销率（PS）替换市盈率重估，科创生物指数与科创芯片指数估值分位数仍然较高，有待产业景气度进一步印证消化估值。新规规定打新者需持有至少600万元科创板底仓，新设“科创成长层”进一步提升打新者数量，我们预测科创板IPO节奏大致回到23年前三季度水平，对应新增打新者超过2000家，带来超过百亿底仓增量资金。