美股财报季密集披露，科技巨头业绩与AI投资成焦点

随着美股财报季的深入，谷歌母公司Alphabet、亚马逊、苹果、Meta、微软、特斯拉和英伟达等“七巨头”的财报成为市场瞩目的核心。截至2月7日，除英伟达外，其余六家公司已先后公布了最新财报，揭示了各自在增长与挑战中的不同面貌。

在生成式AI竞赛持续升温的背景下，科技巨头们纷纷加大了对AI的投资力度，2025年的资本支出计划普遍飙升。然而，DeepSeek凭借低成本技术突破带来的市场震荡，以及分析师对美股估值过热的警告，为这场狂欢增添了几分不确定性。分析指出，科技股单纯依靠资本堆砌的成长模式正面临挑战，行业或将步入盈利驱动与估值重构的关键阶段。

业绩分化明显，AI投资成双刃剑

本季度美股科技巨头的财报呈现出显著的分化特征。亚马逊虽营收和盈利均超预期，但云计算部门表现不佳，导致盘后交易一度大跌。微软和Alphabet的云业务同样未达预期，尽管整体营收和利润仍保持增长态势。

特斯拉则在本季度财报中表现疲弱，各项财务指标均弱于市场预期，核心汽车业务面临销量增长乏力和利润下滑的双重挑战。相比之下，苹果和Meta的财报则超出预期，苹果创下营收和利润新高，而Meta则凭借核心数字广告业务的强劲表现，实现了营收和净利润的大幅增长。

值得注意的是，英伟达即将于2月26日公布财报，但受DeepSeek和关税等因素影响，这家全球AI芯片龙头正面临市场抛售压力。投资者开始对其增长前景、护城河及盈利能力提出质疑。

资本支出激增，AI领域成投资重点

在生成式AI浪潮的推动下，科技巨头们的资本支出正以前所未有的速度增长。据法国兴业银行研究，美股“七巨头”2024年的资本支出增长了40%，远高于标普500指数其他公司的3.5%增长率。2025年，这些巨头的资本支出计划继续增加，主要用于AI领域的基础设施建设。

亚马逊计划将2025年的资本支出提高至1000亿美元，主要用于云计算和人工智能服务。Alphabet则计划投入约750亿美元用于AI基础设施建设，涨幅接近44%。Meta预计2025年全年的资本支出将在600亿至650亿美元之间，主要用于增加对生成式AI及核心业务的投资。微软也毫不吝啬，计划在2025财年投入800亿美元建设AI数据中心。

相比之下，苹果在AI投资方面显得更为谨慎。库克表示，公司将继续利用混合模式推进AI战略，更注重将AI技术融入现有产品和服务中。尽管未披露具体投资规模，但苹果的研发费用率已连续三个季度保持在历史高位。

DeepSeek冲击波引发市场动荡

在本轮财报发布前夕，DeepSeek的“现象级”崛起对美股科技股投资产生了深远影响。其以极低的成本实现了与OpenAI相当的性能，引发了资本市场的恐慌性抛售。英伟达、微软、谷歌、Meta等科技巨头的市值在短期内大幅蒸发。

尽管部分科技巨头对DeepSeek表示赞赏，并认为其将推动更多的AI应用案例，但市场普遍担忧其对AI行业资本支出格局的影响。瑞士联合私立银行Union Bancaire Privee董事总经理表示，DeepSeek可能会打破整个AI供应链的投资格局，使现有投资格局面临挑战。

贝莱德投资研究院和摩根士丹利财富管理等机构也指出，DeepSeek的高效人工智能模型可能对AI行业的资本支出产生重大影响，继续引发市场动荡。同时，美股市场的核心贡献力量有望从科技巨头股票转向价值股、周期股以及“非生成式AI类型”的长期业绩增长领域。

来源：国际金融报

记者：李曦子