AI导读：

中信证券研报指出，技术变革驱动春季躁动行情加速，AI产业链成为核心关注点。中国科技类资产价值正被全球重估，中美估值差有望收敛。建议强化端侧AI产业逻辑，突出板块布局，并转向非美出海+红利的杠铃策略。

　　中信证券最新研报深度剖析市场趋势，指出技术变革正强力驱动春季躁动行情加速，交易风格与结构趋于极端，预示着后续行情分化将成为必然。当前，中国科技类资产的价值正经历全球投资者的重新评估，中美之间的估值差异有望逐渐缩小。研报预计，本轮市场行情仍将持续发展，而结构分化与行情节奏将成为决定性因素。在此背景下，强化以端侧AI为核心的产业逻辑，突出相关板块布局，并适时转向非美出海与红利并重的杠铃策略，成为当前策略调整的重点。

　　节后首周，市场成交量显著放大，春季躁动行情加速迹象明显。抢筹指标高企，活跃私募仓位维持在高位，尽管外资流出和部分公募产品赎回带来一定压力，但整体市场情绪依然乐观。AI产业链成为强势行业集中地，TMT板块成交量迅速攀升至全A市场总成交量的45%，显示出投资者对科技领域的高度关注。风险偏好持续上升，事件催化效应仍在持续，预计科技行情将继续演绎，但伴随行情的深入，分化将不可避免，经历从普涨到分化，再到缩圈/轮动的自然过程，这既符合产业逻辑，也遵循过往市场规律。

　　值得注意的是，自2022年底AI产业革命以来，中美科技股估值差异显著扩大。然而，近期伴随中国技术突破，这一差距开始呈现缩小趋势。从两国重点行业龙头企业的估值对比来看，中国互联网、通信硬件、智能车及智能驾驶等行业估值偏低；半导体、软件行业估值偏高；而消费电子行业估值则相对接近。这一估值差异的变化，为中国科技类资产提供了重估机遇。

　　在资产配置方面，研报预测以AI产业链为核心的科技行情将持续演绎。当前阶段，建议投资者以产业逻辑为核心，重点关注景气度确定性高的端侧AI板块。同时，预期后续低波动风格将逐渐显现超额收益，因此，建议采取杠铃策略，既突出非美出海主题，又兼顾消费类和垄断类红利机会，以实现资产配置的多元化与风险平衡。

（文章来源：第一财经）